Analiz- Haftaya Bakış (Marbaş Menkul)

15-23 ARALIK
Hararetli bir hafta
İç tarafta faizin beklentilerin ortasında 150 baz puan indirildiğini takip ettik.
Bu doğrultuda TCMB'nin güvercin bir metin ve nötr bir karar ile piyasaları dengelediğini
gözlemliyoruz. Ters sinyal etkisi yaratmadan süreci gözetmeye devam
ettiği mesajını içeren metni takip ettik. Önümüzdeki dönemde de TCMB'nin indirim
adımlarını enflasyon beklentileri iyileştikçe bir miktar daha güçlendirerek
devam ettireceğini değerlendiriyoruz. 2026 yılını %26-28 aralığında bir faiz ile
kapatabileceğini belirtmek isteriz. Basitte 4 puan altında bir reel faizi TCMB'nin
asla denemek istemeyeceğini vurgulamakta fayda var. Yeniden değerleme oranı
tarafında maliye politikaları beklenen enflasyonu gözetti. Bu doğrultuda kamu
lehine olan artışlarda (vergi, harç vb…) %19 oranında artış yapılacağı bakan
Şimşek tarafından açıklandı. Bunu olumlu karşılıyoruz. İlaç kuru güncellendi. DADS
beklediğimiz gibi %17 artırıldı. Bu doğrultuda beklenen enflasyon gözetiminin
sürdüğünü takip ediyoruz. SUT ortalama %20 (%5-85) zamlandı. İlaç sektöründe
doğrudan duyarlı olan SELEC, DEVA gibi şirketlerin tepkilerinin devamı beklenebilir.
Sağlık sektörü için önemsemekle birlikte başta LKMNH ve TNZTP önemli ölçütte
duyar kazanacaktır. TCMB'nin kredi kartı faizlerine yönelik aldığı aksiyonu
önemsiyoruz. Tüketimi sınırlı miktarda artıracağı için bankacılık sektöründe
beklenenin aksine olumsuz olmayacaktır. Doğrudan duyarlı olan EBEBK, TKNSA, INDES,
DESPC, DGATE gibi şirketlerin önümüzdeki hafta bu konuda tepki vermesi beklenebilir.
Küresel tarafta FED ve BoJ odaklı bir hafta geçirdik. FED faizleri beklendiği gibi
25 baz puan indirdi. Burada faizi indirmekten ziyade niceliksel genişlemenin
başladığı mesajı önem arz ediyordu. Sermaye akımlarını destekleyecek şekilde Cuma
günü itibariyle yaklaşık 30 gün boyunca 40 milyar dolarlık hazine bonosu alımı
gerçekleştirilecek. BoJ'un 19 Aralık toplantısı öncesi dalgalanma sürdü. Başbaşa
gidip gelen süreçte artık faiz artırım ihtimali neredeyse kesin hale gelmiş
oldu. AsyaPasifik'in BoJ'u odakladığı, ABD'nin ise faiz indirim sonrası hareketliliği,
Avrupa'da kademeli toparlanma çabasını takip ediyor olacağız.

Endeks değişim tahminlerimizi yeni haftada yayınlıyor olacağız. Hacim kapanışları
Kasım ayı itibariyle tamamlandı. 15-23 Aralık haftasında hem pazar hem endeks
değişim tahminlerimizi sizlerle paylaşıyor olacağız.

Yeni haftada bizi neler bekliyor?
İç tarafta görece sakin bir hafta takip edilecek. Detaylandırmak gerekirse:
- Pazartesi günü önemli bir veri yok. Bütçe gündemi devam edecek.
- Salı günü GMYO sektörü için önem arz eden Konut Fiyat Endeksi ve Satış İstatistikleri
saat 10'da gelecek. Bizde güncellememizi yapıyor olacağız. Bütçe gündemi
sürecek.
- Çarşamba günü önemli bir veri yok. Bütçe gündemi devam edecek.
- Perşembe günü PPK Tutanakları takip edilecek. 12 Aralık ile biten haftanın istatistikleri
yayınlanıyor olacak. Bütçe gündemi sürecek.
- Cuma günü önemli bir veri yok.

Küresel tarafta hararetli bir haftaya giriyoruz. Detaylandırmak gerekirse:
- Pazartesi günü Japonya'dan 4.çeyrek Tankan veri seti takip edilecek. Ekonomik
aktivite için önem arz edecek. 5'te NBS veri seti gelecek. Detaylarını önemsiyoruz.
Cumartesi günü süregelecek olan PBoC kararı öncesi şekil kazandıracak. 13'te
Avro Bölgesi Sanayi Üretimi verisi yayınlanacak. İçeriklerini önemsiyoruz. G20
Merkez Bankaları ve Maliye Bakanları toplantısı yapılacak. AB Dışişleri Konseyi
toplanacak.
- Salı günü gün boyu öncü PMI veri seti gelecek. AB Genel İşler konseyi toplanacak.
Almanya ve Avro Bölgesi ZEW 13'te toplanacak. İçeriklerini önemsiyoruz. 16:15'te
ADP Haftalık veri seti gelecek. 16:30'da Ekim ayı Tarım Dışı İstihdam ve
İşsizlik Oranı gelecek. Zayıflamanın sürmesini bekliyoruz.
- Çarşamba günü 10'da İngiltere TÜFE gelecek. Bir miktar normalize olması beklenebilir.
12'de Ifo veri seti gelecek. Dalgalanmanın sürmesini bekliyoruz. 13'te
Avro Bölgesi TÜFE verisi gelecek. Nötr bir veri yapısı bekliyoruz.
- Perşembe günü İngiltere ve Avro Bölgesi faiz kararı takip edilecek. İngiltere'de
faizlerin 25 baz puan inmesini, Avro Bölgesinde ise pas geçilmesini bekliyoruz.
ABD TÜFE veri seti Ekim ayı nezdinde yayınlanacak. TÜFE'nin yatay kalması beklenebilir.
Avro Bölgesi faiz kararı sonrası AMB Başkanı Lagarde konuşacak. 18'de
ABD Öncü Endeks yayınlanacak. AB Konseyi toplanacak.
- Cuma günü 2:30'da Japonya Çekirdek TÜFE yayınlanacak. TÜFE'nin yatay kalması beklenebilir.
Japonya faiz kararı yayınlanacak. Faizin 25 baz puan artırılacağını
değerlendiriyoruz. Almanya ÜFE yayınlanacak. ÜFE'nin görece yatay kalması beklenebilir.
GfK veri seti gelecek. Negatif tarafta kalmaya devam etmesini bekliyoruz.
ABD PCE veri seti Ekim ayı nezdinde yayınlanacak. Nötr kalmasını bekliyoruz.
18'de ABD Michigan veri seti yayınlanacak. Öncü verilere paralel olmasını bekliyoruz.
- Cumartesi günü Çin faiz kararı yayınlanacak. Faizin sabit bırakılmasını bekliyoruz.

İç tarafta iyimserleşen faiz ve enflasyon görünümü çerçevesinde süregelen dezenflasyon
ortamı ile 11250 üzerindeki her kapanış bizi kademeli şekilde 12 bin 12500
seviyelerine yönlendirecektir.

Küresel tarafta görece dalgalı ve Cuma gününe odaklanmış bir takvim yapısıyla fiyatlama
davranışlarını takip edeceğimizi değerlendiriyoruz.


* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * *

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun
sonuçlar doğurmayabilir.



Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.

-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -