Piyasalarda Bugün 15/12/2025
Küresel satış dalgası bizi etkiler mi?
ABD borsalarında teknoloji kaynaklı sert bir satış dalgası ile haftaya başlıyoruz.
Broadcom’un hayal kırıklığı yaratan satış tahminleri Cuma günü başta yarı iletkenler
olmak üzere yapay zeka şirketlerinde genele yaygın bir satışı tetikledi.
Asya borsaları saat farkı nedeniyle satış dalgası ile bu sabah karşılaştı.
Büyüklüğü 60 trilyon dolara yaklaşan ABD piyasasının Çarşamba günü Oracle Perşembe
günü Broadcom ile başlayıp genele yayılan satışlardan bu denli etkilenmesi
teknik olarak kötü bir sinyal. Satış dalgasını değerlemesi şişmiş teknoloji hisselerinden
çıkıp banka, enerji, gıda, sağlık gibi sektörlere rotasyon olarak gören
yorumlar görüyoruz. Bize çok inandırıcı gelmiyor. Teknoloji hisselerindeki
satışın büyüklüğü ile diğer sektörlere gelen alışlar birbirini dengelemiyor.
ABD piyasasından gelen diğer rahatsız edici sinyal uzun vadeli tahvil faizlerindeki
yükseliş. Geçmiş otuz yılın verisi Fed’in faiz indirdiği zamanlarda 10 yıllık
tahvil faizlerinin de az veya çok aşağı geldiğini gösteriyor. İki istisna 1998
ve 2025 yılları. 1998 yılında faizlerdeki artış Asya kriz yaşarken ABD ekonomisinin
güçlü olması ve altyapı yatırımları nedeniyle uzun vadeli borçlanma ihtiyacının
artması ile açıklanıyor.
2025 yılında uzun dönemli borçlanma maliyetlerindeki artış ise genişleyici maliye
politikaları nedeniyle arzın artmasından ve doların zayıfladığı bir ortamda emin
liman talebinin bir kısmının altın gibi değerli metallere kaymasından kaynaklanıyor.
İki yıla kadar olan vadeler Fed rüzgarından yararlanıyor. Ama uzun vadeli
tahvil getirileri arzın kontrolsüz artacağı endişesi ile yükseliyor. ABD
Hazinesi kısa vadeli borçlanıp, uzun vadeli tahvil getirilerini baskılayamaz mı?
Maalesef bu koz daha önce Yellen döneminde kullanıldı.
Türkiye piyasaları geçen hafta ABD hisselerindeki oynaklıktan neredeyse hiç etkilenmedi.
Gelişmekte olan ülkelere yönelik risk iştahının iyi olması ülke risk
primini ve tahvil getirilerini aşağı çekerek bu pozitif ayrışmada etkili oldu.
Ama asıl itici güç manşet enflasyonun iki aydır düşük çıkmasını kullanan Merkez
Bankası’nın faiz indiriminde adım büyütmesiydi. Bankalar geleneği bozmayarak bu
dönemde en çok kazandıran sektör oldu.
Kısa vadede daha az etkili olan, ama orta vadeli yatırımcıların ilgilendiği temalar:
(i) Rusya – Ukrayna arasında ABD’nin zorlaması ile yapılacak bir anlaşma,
(ii) asgari ücret artışın ilk tahminlerin üzerinde %30 civarında olma potansiyeli.
İlk temayla ilgilenenler Rusya’da iş yapan barış hisselerinde pozisyon alıyor.
Diğer temada ise iç talebin güçlenmesinden yararlanacak perakende hisseleri
öne çıkıyor.
ABD teknoloji hisselerindeki satış bizi etkiler mi? Sanmıyoruz. ABD’deki satış,
eldeki kuşun daldaki kuşa tercih edilmesinden kaynaklanıyor. Borsa İstanbul’da
ne elde, ne dalda kuş var. Son 12 ayda Çin harici gelişmekte olan ülkeler %29,
ABD %16 kazandırırken, MSCI Türkiye dolar bazında %8 kaybettirdi.
Orta vadede Borsa İstanbul dünya ile arasındaki farkı kapatabilir mi? Sanmıyoruz.
Ama farkı azaltabiliriz. Dezenflasyon ile desteklenen faiz indirimleri, Rusya-Ukrayna
barışı, asgari ücret artışları orta vadede piyasanın yönünü ve hisseler
arası rotasyonu belirleyecek üç gelişme olacak.
Dünya piyasalarının seyri Borsa İstanbul’da sınırlı satıcılı bir açılışa işaret
ediyor. Cuma akşamı vadeli piyasada tepki sınırlı olmuştu. Lila Kağıdı 48 TL hedef
fiyatı ve AL önerisi ile araştırma kapsamına aldık. Endeks için kısa vadeli
destek direnç seviyeleri 11.250 ve 11.350.
Teknik bültende öne çıkardığımız hisseler: Bim, Emlak GYO.
Şirket Haberleri
----------------
Anadolu Efes
Kapanış (TL) : 16.32 – Hedef Fiyat (TL) : 29 – Piyasa Deg.(TL) : 96632 – 3A Ort.
İşl.Hac.(mn$) : 27.12
AEFES TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 77.7 Analist: oacikalin@isyatirim.com.tr
Fitch: AEFES Kredi Notu ve Görünümü
Fitch, Anadolu Efes’in görünümünü Negatif’e revize ederken kredi notunu BB seviyesinde
teyit etti. Negatif görünüm, Türkiye’deki zayıf operasyonel ve enflasyonist
ortamın faaliyet marjları üzerindeki baskısı, yoğun yatırım harcamalarının
serbest nakit akışını negatifte tutması ve borçluluğu artırması sonucunda Efes’in
kaldıraç seviyesinin geneişlemesini yansıttığı belirtilirken. BB notunun
korunmasının ise şirketin ana pazarlardaki güçlü konumu, borçluluğu azaltma ve
serbest nakit akışını yeniden tesis etme yönündeki taahhüdü ile ürün kategorileri
ve coğrafyalar bazında çeşitlendirme stratejisi tarafından desteklenmesi kaynaklı
olduğu belirtildi Nötr.
Sabancı Holding
Kapanış (TL) : 86.15 – Hedef Fiyat (TL) : 170 – Piyasa Deg.(TL) : 180947 – 3A Ort.
İşl.Hac.(mn$) : 66.73
SAHOL TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 97.33 Analist: oacikalin@isyatirim.com.tr
Holding’in CRFSA Açıklaması
Sabancı Holding, ilgili mecralarda yer alan CarrefourSA faaliyetlerinin bölünmesi
ya da mağaza grupları bazında satışına ilişkin iddiaların gerçeği yansıtmadığını
ve Holding’in CarrefourSA hisselerinin elden çıkarılmasına dair almış olduğu
somut, bağlayıcı veya kesinleşmiş bir karar da bulunmadığını açıkladı. Nötr.
Makro Ekonomi & Sektör Haberleri
--------------------------------
Yerli Aksam Yönetmeliği’ne Dair Değişiklikler
13 Aralık Cumartesi Resmi Gazete’de Yerli Aksam Yönetmeliği’ne dair değişiklikler
yayınlandı. Depolamalı yenilenebilir enerji tesislerine yönelik son mevzuat düzenlemesi,
yeni bir teşvik mekanizması yaratmaktan ziyade, 2023 yılında yayımlanan
yerli aksam düzenlemesinin ikincil mevzuatla netleştirilerek fiilen uygulanabilir
hale getirilmesi niteliği taşıyor. Yani teşvik fiyatlarında ve sürelerinde
herhangi bir değişiklik yok. Yerli Aksam Destek Fiyatı (YADF) kapsamında yer
alan %51 genel yerli katkı oranı ile ana aksamlar için öngörülen %55 yerli oran
şartı, teknik olarak yeni eşikler olmayıp önceki mevzuatta da tanımlıydı. Ancak
yeni düzenleme ile birlikte enerji depolama sistemi içeren tesisler açık ve
net biçimde mevzuat kapsamına alınmış, bu tesislerde kullanılan aksamların yerlilik
oranları parça bazında tanımlanarak belirsizlik ortadan kaldırılmış. Bu çerçevede
düzenlemenin etkisi elektrik üreticileri nötr diyebiliriz.
Takip Listesi Dışındaki Şirket Haberleri
----------------------------------------
IZINV
Şirket, iştiraki PWT Teknoloji A.Ş.’nin PocketeSim ve AJet Hava Taşımacılığı
A.Ş. ile 12.12.2025 tarihinde 2+1 yıl süreli e-SIM iş birliği sözleşmesi imzaladığını
açıkladı. Şirket, sözleşme kapsamında PWT Teknoloji A.Ş.’nin AJet yolcularına
küresel ölçekte e-SIM hizmeti sunacağını bildirdi.
SEK
Şirket, Avrupa İmar ve Kalkınma Bankası (EBRD) ile TurWiB-II programı kapsamında
kadın girişimciler ve kadın liderliğindeki KOBİ’leri, TurYiB programı kapsamında
ise genç girişimciler ve genç iş insanları liderliğindeki KOBİ’leri desteklemeye
yönelik kredilerin finansmanında kullanılmak üzere 4 yıl vadeli toplam
60 milyon avroluk kredi anlaşması imzaladığını duyurdu.
BORLS
Şirket, ana ortağı Bor Holding A.Ş.’den 104.000.000 TL tutarında nakit sermaye
avansı girişi olduğunu açıkladı.
FZLGY
Şirket, İstanbul’un Başakşehir ilçesi Ziya Gökalp (İkitelli-2) Mahallesi’nde
0 ada 6249 parseldeki arsa üzerinde 753 konut, 34 villa ve 15 ticari bağımsız
bölüm inşa etmek üzere kat karşılığı sözleşme imzalanmasına yönelik görüşmelere
başladığını açıkladı.
BIOEN
Şirket, CEO Özgür Umut Eroğlu’nun görevden ayrılma kararını bugün yönetim kuruluna
sunduğunu ve istifasının 5 Şubat 2026 itibarıyla kabul edildiğini, Eroğlu’nun
bu tarihe kadar görevini sürdüreceğini açıkladı. Şirket, Operasyonlardan
Sorumlu Genel Müdür Yardımcısı Mehmet Ali Nalçacıoğlu’nun da bugün itibarıyla
Genel Müdür olarak yönetim kurulu kararıyla atandığını bildirdi.
TSK
Şirket, KfW Kalkınma Bankası ile Türkiye genelinde iklim finansmanı temalı
yatırımların (yenilenebilir enerji, enerji verimliliği, enerji depolama, iklim
değişikliğine uyum, iklim endüstrileri, döngüsel ekonomi, çevresel ürünler ve diğer
iklimle ilişkili yatırımlar) finansmanı ve Türkiye-Almanya ekonomik iş birliğinin
güçlendirilmesi amacıyla, T.C. Hazine ve Maliye Bakanlığı geri ödeme garantisi
altında 250 milyon avroluk kredi sözleşmesini 12 Aralık 2025’te imzaladı.
SAYAS
Şirket, rüzgar enerjisi endüstrisi ve diğer faaliyet alanlarında satış ve pazarlama
çalışmalarını kesintisiz sürdürdüğünü açıkladı. Şirket, ihracat potansiyelini
artırmak ve global pazardaki etkinliğini güçlendirmek amacıyla yurt dışı
satış bölgelerine yeni bir bölge eklediğini, ülkeler arasında oluşmaya başlayan
gümrük tarifeleri kaynaklı riskleri azaltmayı hedeflediğini bildirdi.
FIN
Şirket, 07.02.2014 tarihli özel durum açıklamasında kurduğunu duyurduğu Medium
Term Note (MTN) programı kapsamında, 100.000.000 ABD doları tutarındaki sürdürülebilir
borçlanma araçlarının satışına yönelik kredi anlaşmasını 11.12.2025
tarihinde imzaladığını bildirdi.
BERA
Şirket, bağlı ortaklığı Kompen PVC Yapı ve İnşaat Malzeme Sanayi ve Ticaret
A.Ş.’nin Malatya’da yürütülen TOKİ projesindeki toplam 62 blok için PVC kapı ve
pencere (cam dâhil) ile körkasa doğrama imalatı işlerini üstlenmek üzere 66 milyon
TL + KDV tutarında ticari anlaşma imzaladığını açıkladı.
ATAGY
Şirket, portföyünde yer alan Kilis ili Merkez ilçesi Ekrem Çetin Mahallesi’nde
2094 ada 15 parseldeki gayrimenkul üzerinde geliştirilecek Kilis Ata Corner
projesi için yapı ruhsatını 12.12.2025 tarihinde aldığını açıkladı.
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun
sonuçlar doğurmayabilir.
Önemli Not: Bu haberde ilişkili internet sitesine link bulunmaktadır.
Kullanıcılarımızın habere erişmek için Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.
-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -
