Makroekonomik ve jeopolitik zorluklarla geçen birkaç yılın ardından 2025, küresel
halka arz piyasası için daha istikrarlı bir yıl oldu. EY’ın yayımladığı Küresel
Halka Arz Trendleri Raporu’na göre, 2025 yılında 171,8 milyar dolar gelir ile
toplam 1293 adet işlem gerçekleşti. 2024 yılına kıyasla, küresel işlem sayısı
yaklaşık seviyelerde kalmasına rağmen, gelirlerde %39’luk kayda değer bir artış
yaşandı. Bu artış, küresel çapta yatırımcı güveninin yeniden tesis edildiğini
ve daha yüksek değerli halka arzlara doğru bir kayma olduğunu işaret ediyor.
Uluslararası danışmanlık, güvence, kurumsal finansman, strateji ve vergi hizmetleri
şirketi EY, Küresel Halka Arz Trendleri 2025 Raporu’nu yayımladı. Rapora göre,
2025 yılında küresel piyasalarda, yapay zekâ (YZ) odaklı şirketler öne çıkarken,
değerleme endişeleri de talepleri şekillendirdi. Küresel halka arz (IPO)
piyasalarını son yıllarda şekillendiren makro belirsizliklere ve jeopolitik gerginliklere
rağmen, 2025’te istikrar ve denge öne çıktı. Rapora göre, 2025 yılında
küresel halka arz piyasalarında toplamda 1293 işlem, 171,8 milyar dolarlık gelir
topladı, halka arz sayısı 2024’teki işlem sayısına göre büyük ölçüde aynı
seviyelerde kalmasına rağmen, gelirlerde %39’luk kayda değer bir artış gerçekleşti.
Bu toparlanma, yatırımcı güveninin yeniden tesis edildiğini, değerli ve daha
yüksek kaliteli arzlara doğru bir kaymayı gösteriyor. Bunun yanı sıra, 2025’te
halka arz ortamı, piyasa dinamiklerinin giderek karmaşıklaştığı, daha hızlı,
oynak ve birbirine bağlı (NAVI) etkenler tarafından şekillendirildi. Önümüzdeki
yıllar için, küresel halka arz piyasalarında temkinli bir iyimserlik hâkim ve
işlemlerde istikrarlı bir artış potansiyeli söz konusu.
Yapay zekâ şirketleri başı çekti
Rapora göre, 2025’te küresel hisse senedi piyasaları dayanıklılık gösterdi, gelirlerde,
ABD’deki büyük ölçekli teknoloji ve yapay zekâ şirketleri başı çekti. S&P
500 ve Nasdaq gibi büyük endeksler, önde gelen teknoloji şirketlerinin güçlü
kârları ve nakit akışı üretimi ile, enflasyondaki olumlu gelişmelerden pozitif
etkilendi. Oynaklık dönemsel olarak arttı, faiz beklentilerindeki değişimler,
süregelen jeopolitik gerilimler, ticaret ve gümrük riskleri ile yapay zekâ değerlemelerine
ilişkin tartışmalar bu oynaklığı tetikledi. Bu ortamda yatırımcılar,
güçlü bilançolara, sürdürülebilir nakit akışlarına ve makro belirsizlik dönemlerinde
yön bulma becerisini kanıtlamış şirketlere yöneldi.
Türkiye’nin de içinde yer aldığı EMEIA Bölgesi işlem sayısında lider konumda
Bölgesel performanslara bakıldığında, Türkiye’nin de içinde bulunduğu EMEIA Bölgesi
(Avrupa, Ortadoğu, Hindistan ve Afrika), işlem sayısında küresel IPO aktivitelerine
liderlik ederek toplamın %42’sini oluşturdu. Bölge, 2024’e kıyasla gelirlerde
düşüş yaşasa da, işlem sayısında hem Amerika kıtasının hem de Asya-Pasifik’in
önünde yer aldı. Avrupa bölgesi genelinde işlem sayısı 131’den 105’e düşerek
%20 geriledi, getiriler ise %10 azalarak 17,3 milyar dolara indi. Orta Doğu
ve Kuzey Afrika (MENA) bölgesinde ise Suudi Arabistan, hem işlem sayısı hem de
getirilerde bölgenin lideri olmaya devam etti. Amerika kıtası, hem işlem sayısı
hem de getirilerde EMEIA ve Asya-Pasifik’in gerisinde kalsa da ABD küresel ölçekte
halka arzlarda aktif merkezlerden biri olmayı sürdürdü. Ülke bazında bakıldığında,
işlem sayısında Hindistan liderliğe yükseldi, onu ABD ve Çin izledi.
İşlem gelirleri açısından ise ABD ilk sırada yer alırken, onu Çin ve Hindistan
takip etti.
Küresel ölçekte 2025’te sanayi (endüstriyel) sektörü %22, teknoloji-medya-telekomünikasyon
(TMT) ise %21 payla IPO gelirlerine göre öne çıkan sektörler oldu, ancak
sektörel dağılım bölgelere göre farklılık gösterdi. ABD’de TMT, gelirlerin
neredeyse %40’ını topladı, bunun büyük kısmı yapay zekâ altyapısını destekleyen
şirketlerden geldi. Buna karşılık Avrupa’da sanayi, finansal hizmetler, gayrimenkul-konaklama
ile tüketici sektörlerini içeren daha çeşitli bir dağılım görüldü.
Asya-Pasifik’te ise robotik, mobilite ve endüstriyel alanlarda yapay zekâ
sistemleri geliştiren büyük işlemler öne çıktı.
Yapay zekânın dönüştürücü potansiyeli ve değerleme tartışması sürüyor
Yapay zekânın dönüştürücü etkisi açık olsa da mevcut değerlemeler, balon etkisine
girilip girilmediğine dair tartışmaları da tetikledi. Bu tartışma, özellikle
yapay zekâ şirketlerinin hisse senedi performansını belirgin şekilde etkileyerek
piyasa duyarlılığının merkezine yerleşti. ABD’de büyük teknoloji şirketleri,
2025’te S&P 500’ün kazançlarının yaklaşık yarısını oluşturdu, birkaç mega ölçekli
yapay zekâ şirketi endeks artışının üçte birini oluşturdu. Bu yoğunlaşma yapay
zekânın potansiyelini gösterirken, aynı zamanda hassasiyeti de artırıyor,
sadece birkaç şirketin değerlemesindeki küçük değişimler bile geniş varlık sınıflarını
etkileyebiliyor.
Küresel IPO piyasasında 2026 için temkinli iyimserlik hâkim
Önümüzdeki dönem için küresel IPO piyasalarında temkinli bir iyimserlik hâkim. Çeviklik
ve hazırlığı önceliklendiren şirketler başarılı bir şekilde konumlanabilir.
Daha öngörülebilir para politikaları, genişleyen yatırımcı talebi ve iyileşen
makroekonomik göstergeler bu tabloyu destekleyebilir. Yapay zekâ ve teknoloji
yatırımlarındaki ivmenin sürmesi bekleniyor, bu da ölçeklenebilir iş modellerine,
güçlü temellere ve ticarileşme yol haritaları net olan şirketlere sermaye
akışını artırabilir. Şirketlerin altyapı yatırımları, değerleme disiplini ve piyasa
absorpsiyon kapasitesi gibi zorlukları yönetmesi gerekebilir. IPO adaylarının
yönetişimi güçlendirme, finansal raporlamayı iyileştirme, iç kontrolleri sağlamlaştırma
ve stratejik netliği artırma konusunda proaktif olması şart.
EY Türkiye Ülke Başkanı Metin Canoğulları, halka arz piyasasına dair şu değerlendirmelerde
bulundu:
2025, küresel halka arz piyasalarının uzun bir belirsizlik döneminin ardından yeniden
denge bulduğu bir yıl oldu. ABD, Hindistan ve Çin halka arzlarda liderliklerini
sürdürdü. Türkiye açısından baktığımızda ise, 2025 yılında toplam 18 halka
arz gerçekleşti ve 45 milyar liralık gelir toplandı. 2024 yılında 30’dan fazla
gerçekleşen halka arz sayısına göre 2025 yılında işlem sayısı ve gelirlerde
gerileme görüldü. 2026’da ise küresel ölçekte temkinli bir iyimserlik hâkim.
Güçlü iç talep, sağlam bankacılık sistemi ve dijitalleşme yatırımları sermaye piyasaları
için önemli bir potansiyel oluşturuyor. Bu durum, önümüzdeki döneme dair
umut verici sinyaller veriyor. Özellikle teknoloji, finansal hizmetler, enerji
ve tüketici sektörlerinde halka arz ilgisinin artarak devam edeceğini öngörüyoruz.
Türkiye’de de makroekonomik istikrarın güçlenmesi, enflasyonla mücadelede
ilerleme ve yatırımcı güveninin artması hâlinde, halka arz piyasasının daha
geniş bir ivme yakalaması mümkün. Hazırlığını erken yapan, hızlı değişimlere karşı
çevik hareket eden, finansal raporlamasını güçlendiren, yönetişim standartlarını
yükselten ve büyüme stratejisini netleştiren şirketler, bu yılın kazananları
arasında yer alabilir.


-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -