Tera Yatırım, Garanti BBVA için 200,41 TL hedef fiyatla al tavsiyesini korudu.
Analizde, Garanti BBVA yönetimi 2026 bütçesini paylaştı. Buna göre banka, %4,0
GSYH büyümesi (Tera: %4,0), %25 TÜFE (Tera: %23,3) ve %32 politika faizi (Tera:
%28) varsayımlarını kullanmakta, TL kredi büyümesini %30-35 (Tera: +%31), YP kredi
büyümesini orta tek haneli (Tera: %4), swapla düzeltilmiş net faiz marjında
~75bp genişleme (Tera: +134 bp), dövizle düzeltilmiş risk maliyetini 200-250bp
(Tera: 217 bp), komisyon artışını %30-35 (Tera: +%27) ve faaliyet giderleri artışını
%45-50 (Tera: +%41) olarak hedeflemektedir. Bu varsayımlar altında 2026
için orta tek haneli pozitif reel özsermaye karlılığı, yani yaklaşık %30 (Tera:
%30) öngörülmektedir. Bankanın 2026 bütçe rehberliğinin, marjlardaki sapma hariç
olmak üzere, tahminlerimizle büyük ölçüde uyumlu olduğunu değerlendiriyoruz.
Marjlardaki farkın temel nedeni, bankanın daha yüksek TÜFE ve reel politika faizi
varsayımlarıdır. Nitekim, bizim tahminimize kıyasla 4 puan daha yüksek politika
faizi varsayımı, net faiz marjı genişlemesinde 60bp daha düşük hedefi birebir
açıklamaktadır, yönetim de politika faizindeki her 100bp değişimin net faiz
marjını 15bp etkilediğini teyit etmiştir. Yönetim, en yüksek net faiz marjı zirvesinin
2Ç sonu itibarıyla görülebileceğini, 2026’nın ikinci yarısında ise faiz
indirim hızının yavaşlamasını beklediğini ifade etmiştir. Hisse başına 200,41
TL olan 12 aylık hedef fiyatımız, %3'lük temettü verimi de dahil olmak üzere
toplam %27 getiri potansiyeli sunuyor. Garanti BBVA için tavsiyemizi Endeks Üstü
Getiri olarak koruyoruz. denildi.
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun
sonuçlar doğurmayabilir.
Önemli Not: Bu haberde ilişkili internet sitesine link bulunmaktadır.
Kullanıcılarımızın habere erişmek için Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.
-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -
