Gedik Yatırım, Tüpraş tavsiyesini endeksin üzerinde getiriden endekse paralel
getiriye indirdi, 280 TL olan hedef fiyatını korudu.
Analizde, Şirket 4Ç25'te, konsensüs tahmini olan 5.037 milyon TL'nin (Gedik: 5.130
mn TL) üzerinde 6.750 milyon TL net kar açıklamıştır. Bu artışın temel nedeni,
beklentilerin altında kalan ertelenmiş vergi giderlerinin yıllık %20, çeyreklik
%24 azalmasıdır. FAVÖK, konsensüs tahminleri ve bizim 15,5 milyar TL'lik tahminimizin
%8 altında, 14,2 milyar TL olarak gerçekleşmiştir. Net nakit, daha
yüksek işletme sermayesi gereksinimleri nedeniyle çeyreklik bazda %27 azalmıştır.
Şirket, 2026 yılı için 6-7 USD/varil net rafinaj marjı (2025: 7,0 USD/varil),
29 milyon ton üretim (2025: 26,9 mn ton), 30 milyon ton satış (2025: 29,4 mn
ton), %95-100 ortalama kapasite kullanım oranı (2025: %93,6) ve 700 milyon USD
konsolide yatırım harcaması (2025: 476 mn USD) içeren 2026 hedeflerini açıklamıştır.
Şirket ayrıca, 16 Mart 2026 (hisse başına 10,38 TL) ve 30 Eylül 2026 (hisse
başına 6,75 TL) tarihlerinde iki taksitte ödenecek şekilde toplam brüt 17,13
TL/hisse (33 milyar TL) temettü dağıtmaya karar vermiştir. Bu, %112'lik bir ödeme
oranı ve %7,7'lik bir temettü verimliliğine karşılık gelmektedir, bizim tahminimiz
olan hisse başına 15,20 TL'nin hafif üzerindedir. Genel olarak, 4Ç25 mali
sonuçlarını, 2026 beklentilerini ve temettü önerisini nötr olarak değerlendiriyoruz.
Hedef fiyatımızı hisse başına 280 TL olarak korurken, hedef fiyatımıza
kalan sınırlı yukarı yönlü potansiyel nedeniyle önerimizi Endeksin Üzerinde Getiriden
Endekse Paralel Getiriye düşürüyoruz. Hisse, son 6 ayda BIST-100 Endeksi’ne
göre %18'lik bir rölatif performansla, tarihsel ortalamalara yakın 2026T
5,0x FD/FAVÖK ve 2026T 10,1x F/K seviyelerinde işlem görmektedir. denildi.
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun
sonuçlar doğurmayabilir.
Önemli Not: Bu haberde ilişkili internet sitesine link bulunmaktadır.
Kullanıcılarımızın habere erişmek için Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.
-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -
