ING Global’in yayımladığı rapora göre, Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) EUREP repo
imkânını küresel merkez bankalarına açma kararı, resmi olarak finansal istikrar
gerekçesine dayansa da, pratikte küresel euroya doğru atılmış önemli bir adım
niteliği taşıyor.
ECB, 2026’nın üçüncü çeyreğinden itibaren EUREP euro repo hattını önemli ölçüde
genişleteceğini açıkladı. Pandemi döneminde yalnızca sekiz Avrupa ülkesinin merkez
bankasına euro likiditesi sağlamak için kurulan mekanizma, artık kara para
aklama (AML) ve yaptırım kriterlerini ihlal etmeyen tüm merkez bankalarına açık
olacak.

ING’ye göre kararın resmi gerekçesi, jeo-fragmantasyona uğrayan küresel
ekonomide finansal istikrar kaygıları olsa da, uygulamada bu adım euro’nun
uluslararası rolünü güçlendirecek.

EUREP kapsamında merkez bankaları, yüksek
kaliteli euro cinsi teminat karşılığında piyasa faizinin üzerinde bir arka durak
(backstop) faiz oranıyla euro likiditesine erişebilecek. Bu yapı, ABD Merkez
Bankası’nın (Fed) 2022’de devreye aldığı FIMA repo imkânına benzetiliyor. Amaç,
kriz anlarında euro varlıklarının yangın satışı ile elden çıkarılmasının önüne
geçmek.
Rapora göre bu düzenleme, rezerv yöneticilerinin Avrupa devlet tahvili tutma konusunda
daha rahat hissetmesini sağlayabilir. ING, bunun euro bölgesi krizinde
yaşanan zorunlu satışların tekrarını önlemeye yardımcı olabileceğini belirtiyor.
ING, EUREP’in teknik olarak bir repo hattı olduğunu ve klasik döviz swap hattından
farklı işlediğini vurguluyor. Ancak yine de bu genişlemenin, Çin’in yuanın uluslararasılaşması
için kullandığı swap ağlarına benzer ikincil faydalar yaratabileceğini
savunuyor.
Raporda, yuanın son yıllarda küresel ticaretteki payını hızla artırdığına dikkat
çekilerek, 2021–2025 döneminde SWIFT ticaret finansmanı işlemlerinde yuanın payının
dört kattan fazla artarak %8,3’e çıktığı ve euroyu geride bırakarak ikinci
sıraya yerleştiği hatırlatılıyor.
ING’ye göre ECB’nin resmi yaklaşımı, eurodaki değer artışının enflasyon görünümüne
etkisine odaklanacaktır. Kurum, EUR/USD paritesinin 1,25’e çok daha fazla yaklaşması
halinde bu tartışmanın ciddileşeceğini değerlendiriyor.
Mevcut baz senaryoda ise ING, yıl sonunda EUR/USD’nin 1,22 seviyesinde olmasını
bekliyor ve yukarı yönlü risklerin bulunduğunu belirtiyor.
Öte yandan rapor, Fransa hükümetinin euro kullanımının teşvik edilmesinin pariteyi
yükselterek ihracatçılara zarar verip vermeyeceği konusunda ek ekonomik değerlendirme
talep ettiğine de dikkat çekiyor.
ING’ye göre mevcut jeopolitik ortam, 2000’li yılların ortasındaki çekincelerin aksine,
artık küresel bir euro ihtiyacını önceliklendiriyor.


-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -