Hazine ve Maliye Bakanlığı, Ocak 2026 dönemindeki yüksek faiz ödemesinin borçlanma
maliyetlerindeki ani artıştan değil, geçmişte ihraç edilen TÜFE’ye endeksli
DİBS’lerin vade ödemelerinden oluştuğunu bildirdi.
Hazine'den yapılan açıklamada şöyle denildi:
Son dönemde kamuoyunda Ocak 2026 dönemine ilişkin faiz ödemelerine dair yapılan
değerlendirmeler üzerine aşağıdaki açıklamanın yapılmasına ihtiyaç duyulmuştur.
Ocak ayında gerçekleşen yüksek faiz ödemesi, borçlanma maliyetlerinde ani bir artıştan
veya program dönemindeki faiz artışlarından kaynaklanmamaktadır. Ocak ayında
yapılan faiz ödemesinin %53’ü 10 yıl önce ilk ihracı yapılan TÜFE’ye endeksli
Devlet iç borçlanma senetlerinin (DİBS) vadesinde ödenen enflasyon farkından
oluşmaktadır.
TÜFE’ye endeksli senetlerin özelliği kupon oranlarının düşük olması, ancak yıllar
itibarıyla gerçekleşen enflasyon oranının anaparaya eklenmesidir. Biriken enflasyon
farkı ise vade tarihinde toplu olarak ödenmektedir. Bu nedenle enflasyonun
yüksek seyrettiği dönemlerde, vadesi gelen bu tür senetlere ilişkin ödemelerin
geçici olarak yüksek görünmesi doğal bir sonuçtur. Dolayısıyla Ocak ayındaki
artış, mevcut dönemde faiz oranlarında ani bir yükselişe değil, geçmiş enflasyon
dinamiklerinin vade yapısı üzerinden bütçeye yansımasına işaret etmektedir.
Son yıllarda yaşanan yüksek enflasyon ortamı nedeniyle, TÜFE’ye endeksli borçlanma
araçlarına ilişkin faiz ödemelerinde geçici bir artış gözlenmiştir. Ancak bu
artış, yapısal bir faiz yükü değişiminden değil, geçmiş dönemde biriken enflasyonun
teknik ve muhasebesel yansımasından kaynaklanmaktadır.
Dezenflasyon sürecindeki kazanımların belirginleşmesiyle birlikte, faiz ödemelerinin
daha dengeli ve öngörülebilir seviyelere dönmesi beklenmektedir. Nitekim göstergeler,
faiz yükünde kalıcı bir bozulmaya işaret etmemektedir:
• Faiz giderlerinin millî gelire oranı, 2002-2025 döneminde ortalama %4,4 seviyesinde
gerçekleşmiştir. Bu oranın 2026 yılında %3,5’e gerilemesi, Orta Vadeli Program
(OVP) dönemi sonunda ise %3,3’e düşmesi öngörülmektedir.
• Faiz harcamalarının vergi gelirlerine oranı, 2002-2025 döneminde ortalama %25,9
iken, 2026 yılında %19,9’a gerilemesi ve OVP dönemi sonunda %18,3 seviyesine
düşmesi beklenmektedir.
• Faiz harcamalarının merkezi yönetim toplam harcamalarına oranı ise 2002-2025 döneminde
ortalama %17,7 olarak gerçekleşmiş olup, 2026 yılında %14,5’e, OVP dönemi
sonunda ise %13,9’a gerilemesi öngörülmektedir.
Kamu borçlanma stratejisi, piyasa koşulları, makroekonomik görünüm ve risk unsurları
dikkate alınarak ihtiyatlı, öngörülebilir ve sürdürülebilir bir çerçevede
yürütülmeye devam edilmektedir. Bu kapsamda, program döneminde 10 yıl vadeli TÜFE’ye
endeksli tahvil ihraçları kademeli olarak azaltılmış ve 2024 yılından itibaren
söz konusu senetlerin ihracına son verilmiştir.


-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -