Kordsa'nın 2025'in son çeyrek geliri yüzde 20 azalarak 179 milyon dolar oldu
KAP'a yapılan açıklamada şöyle denildi:
Kordsa'nın satış gelirleri, 2025 yılının son çeyreğinde 2024 yılının aynı çeyreğine
göre,
- Kompozit segmentindeki ciro ve karlılığının hem geçen senenin aynı çeyreğine hem
de bir önceki çeyreğe göre artış göstermesine karşılık,
- Lastik güçlendirme segmentindeki yüksek rekabetten kaynaklı hacim ve fiyat rekabetinin
yüksek olması,
- Endonezya tesisinde yaşanan sel felaketinden sonra üretimin kademeli olarak başlaması
ve sel felaketiyle yaşanan duruş döneminde kaybedilen müşterilerin geri
dönüşünün zamana yayılıyor olması nedeniyle
%20,3 azalarak 179 milyon Amerikan doları olarak gerçekleşmiştir. Aynı dönem içerisinde
düzeltilmiş faiz, amortisman, vergi öncesi kar (Düzeltilmiş FAVÖK) rakamı
ise 15,6 milyon Amerikan Doları (USD), çeyreklik dönem zararı ise 15,0 milyon
USD olmuştur.
FİNANSAL GELİŞMELER
2025 yılının son çeyreğinde 2024 yılının ilgili dönemine göre satış gelirleri %20,3
azalarak 179 milyon USD olarak gerçekleşmiştir. 2025 yılının son çeyreğinde
2024 yılının aynı çeyreğine göre,
- Lastik güçlendirme segmentinde düşük talebe karşılık yüksek rekabetin getirdiği
hacim ve fiyat baskısı, Endonezya tesisinde yaşanan sel felaketi nedeniyle üretimin
kademeli olarak başlaması ve duruş döneminde kaybedilen müşterilerin geri
dönüşünün zaman yayılması ile küresel ticaret içerisinde gümrük vergi politikalarının
olumsuz etkilerinin görülmesi nedeniyle segmentin cirosu 2024 yılının
aynı çeyreğine göre %28'lik düşüşle, 126 milyon USD olarak gerçekleşmiştir (4Ç'24:
174 milyon USD, 3Ç'25: 145 milyon USD).
- Otomotiv sektöründeki kompozit tüketiminin en yoğun olduğu Avrupa Bölgesi'nde
talebin durgun devam etmesine karşılık, özellikle enerji sektöründe, bağlı ortaklığımız
Axiom Materials Inc'in ana tedarikçisi olduğu Ox-Ox seramik matriks kompozitlere
olan talebin ve sivil havacılıktaki üretimlerin artması nedeniyle segmentin
cirosu, geçen senenin aynı çeyreğine göre %27, bir önceki çeyreğe göre
%5'lik artışla 52 milyon USD olmuştur (4Ç'24: 41 milyon USD, 3Ç'25: 50 milyon USD).
- Şirketimizin Araştırma-Geliştirme ve inovasyon becerisi ile müşteriye katma değer
yaratan iş sonuçlarına döndürmek kaslarımızın önemli çıktılarından biri olan
İnşaat Güçlendirme (Kratos) faaliyet kolunun (bir kısım makine, patent, ticari
markalar ve diğer fikri mülkiyet hakları ile birlikte stoklar, yedek parçalar
ve müşteri şeklindeki maddi ve maddi olmayan duran varlıklarla birlikte), Şirketimizin
stratejik öncelikleri doğrultusunda ana faaliyetlerimiz olan lastik
güçlendirme ve kompozit teknolojilerine odaklanmak amacıyla, varlıkların devri
suretiyle, Ernst Young Kurumsal Finansman Danışmanlık A.Ş. tarafından hazırlanan
değerleme raporunda ulaşılan sonuçlar baz alınarak 10.000.000 USD (KDV hariç)
bedelle, Afyon Çimento Sanayi T.A.Ş.'ye devrine ilişkin olarak sözleşme imzalanmış
ve 3 Kasım 2025 tarihi itibariyla devir tamamlanmıştır. Bu devirle birlikte
son çeyrekte inşaat güçlendirme segmentinden sadece 1.1 milyon USD'lik gelir
elde edilmiştir. Segmentin 2024 yılı aynı çeyreğindeki cirosu 3.1 milyon USD iken
2025 yılı üçüncü çeyrek rakamı ise 1.1 milyon USD'dir.
2025 yılının son çeyreğinde,
- Lastik güçlendirme segmentinde yaşanan hacim ve fiyat rekabetinin olumsuz etkisi
(13,1 milyon USD),
- EMEA bölgesinde kur-enflasyon uyumsuzluğunun TL maliyetlerde oluşturduğu baskı
(5,8 milyon USD),
- Lastik güçlendirme segmentindeki FAVÖK daralmasına karşılık, maliyeti azaltıcı
projelerin olumlu katkısı ile kompozit segmentinde karlı sektörlere satışların
artışı ile birlikte çeyreklik düzeltilmiş FAVÖK rakamı 15,6 milyon USD olarak
gerçekleşmiştir. Düzeltilmiş FAVÖK hesaplanmasında, Endonezya'da yaşanan selden
etkilenen stok ve varlıkların değer düşüklüğü gideri ile sigorta gelirinin etkileri,
lastik güçlendirme segmentinde yaşanan yapısal değişikliğe uyum sağlayabilmek
adına gerçekleştirilen iş gücü ve sabit maliyet optimizasyonun nakit ve nakit
olmayan etkileri elimine edilmiştir
2025 yılının son çeyreğinde faaliyet karlılığında oluşan baskılar, net karı da etkilemektedir.
Bu etkiler altında, 2025 yılının son çeyreğinde çeyreklik dönem
zararımız 15,0 milyon Amerika doları olmuştur.
2025 yılının son çeyreğinde, makine ve ürün sürdürülebilirliğine yönelik olarak
6,7 milyon USD tutarında yatırım gerçekleştirilmiştir.
Endonezya'daki sel felaketinin olumsuz etkileri ile bağlı ortaklığımız Microtex
Composites Srl'deki %39'luk azınlık hisselerinin Mayıs 2025 tarihinde 34,9 milyon
Avro (39 milyon USD) karşılığında alınmasına karşılık net işletme sermayesindeki
iyileşme ile birlikte 2025 yılının ikinci çeyreği sonunda net borç seviyesi
395 milyon USD seviyesinde gerçekleşmiştir. 2025 yılının üçüncü çeyreğinde de
devam eden etkin işletme sermaye yönetimi ile birlikte net borç seviyesi 376 milyon
USD seviyesine gerilemiştir. 2025 yılı son çeyreğinde ise hem işletme sermayesinde
yaşanan iyileşmelerin devam etmesi hem de 12 Eylül 2025 tarihinde alınan
sermaye artışı kararına istinaden Ekim ayında ana ortağımız Sabancı Holding
tarafından sağlanan 50 milyon USD'lik sermaye avansının borçların azaltılmasında
kullanılması sonucunda net borç seviyesi 305 milyon USD seviyesinde gerçekleşmiştir.
Yukarıda belirtilen tek seferlik etkiler elimine edildiğinde hesaplanan
düzeltilmiş FAVÖK ile birlikte 2025 yılı sonunda net borç/FAVÖK oranı 5,0 olmuştur.
Düzeltilmiş FAVÖK hesaplanmasında kur farkı geliri-giderleri haricindeki
esas faaliyetlerden diğer gelir ve gider rakamları da dikkate alınmıştır.
Düzeltilmiş FAVÖK hesaplamasında Endonezya'da yaşanan sel felaketinden kaynaklı
sigorta geliri ile sel kaynaklı stok/varlık değer düşüklüğü arasındaki fark ile
lastik güçlendirme segmentindeki yapısal değişikliğe uyum için gerçekleştirilen
işgücü ve sabit maliyet optimizasyonun etkileri de dikkate alınmıştır. Selden
kaynaklı iş kaybının da FAVÖK hesaplamasına eklenmesi durumunda yıl sonundaki
net borç / FAVÖK oranı 3.8x'e kadar gerilemektedir.
Şirket'in, işletme sermayesi yönetimi ve bilanço yapısını daha sağlıklı hale getirme
stratejisi kapsamında, 23 Aralık 2025 tarihinde 5 finansal kuruluş ile 200
milyon Amerikan doları + 50 milyon avroluk kredi sözleşmesi imzalanmıştır. Bu
kredi sözleşme kapsamında yukarıdaki net borç / FAVÖK hesaplamasının haricinde
Düzeltilmiş Borçluluk hesaplaması takip edilmeye başlanmıştır. Bu hesaplamaya
göre net borca, kısa ve uzun vadeli finansal kiralama yükümlülükleri dahil edilmektedir.
FAVÖK hesaplamasında ise nakit akış tablosunda da düzeltme kalemi olarak
görülen kıdem tazminatı karşılığı, stok değer düşüklüğü, diğer provizyonlar
gibi nakit olmayan giderler ile dönem içerisinde gerçekleşen tek seferlik giderler
dahil edilmemektedir. 2025 yılı sonu itibarıyla Sendikasyon Kredisi'nde yer
alan formülasyona göre Düzeltilmiş Borçluluk rakamı 4.8x olarak hesaplanmaktadır.
3 Mart 2025 tarihinde Endonezya'da faaliyet gösteren bağlı ortaklığımız PT Indo
Kordsa'nın operasyonlarını etkileyen sel felaketi nedeniyle 2024 yılına göre iş
kaybının FAVÖK üzerindeki etkisi yıllık olarak 22,7 milyon USD olup, bu rakam
düzeltilmiş FAVÖK hesabına dahil edilmemiştir.
-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -
