Gedik Yatırım, Zorlu Enerji'nin hedef fiyatını 4,00 TL'ye, önerisini Endekse Paralel
Getiriye indirdi.
4Ç25 Finansal Sonuçları
Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2025/12 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle
şirketin: Net satışları 4. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %5,46
artışla 11.253 milyon TL olmuştur. 2025 yılında bir önceki yıla göre net satışları
%6,75 azalışla 36.197 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir Geçen yılın
4. çeyreğinde 2.544 milyon TL FAVÖK açıklayan şirket, bu yılın 4. çeyreğinde
8 milyon TL faiz vergi ve amortisman öncesi zararı açıklamıştır. 2025 yılında bir
önceki yıla göre FAVÖK'ü %19,29 azalışla 6.970 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
Net zararı 4. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %82,60 artışla
10.009 milyon TL olmuştur. 2025 yılında bir önceki yıla göre net zararı %375,33
artışla 14.707 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
Sonuç: Zorlu Enerji, 4Ç25'te 10,0 milyar TL net zarar açıklamıştır (4Ç24: -5,5 milyar
TL). Açıklanan net zarar rakamı, beklenenden daha zayıf faaliyet karlılığı,
3,0 milyar TL tutarındaki sabit kıymet değer düşüklüğü gideri ve ertelenmiş
vergi giderlerinin etkisiyle, 4,1 milyar TL net zarar olan tahminimizden önemli
ölçüde daha yüksektir. Düzeltilmiş FAVÖK (şirket tarafından açıklanan), dağıtım
segmentindeki zayıf karlılığın etkisiyle yıllık bazda %60 düşüşle 1,6 milyar
TL'ye gerilemiştir. Net Borç/düzeltilmiş FAVÖK, 3Ç25'teki 3,4x'ten 4Ç25'te 3,8x'e
yükselmiştir. Genel olarak, sonuçları negatif olarak değerlendiriyoruz ve özellikle
hissenin geçtiğimiz ay BIST-100 Endeksi'nin %4 üzerinde performans göstermesinin
ardından, piyasanın ilk tepkisinin de olumsuz olabileceğini düşünüyoruz.
Hisse, 2026 tahminlerimize göre 4,3x FD/düzeltilmiş FAVÖK ile işlem görmektedir.
İlk tepki olarak, 2026 ve 2027 yılı FAVÖK tahminlerimizi sırasıyla %20 aşağı
yönlü revize ederek 15,5 milyar TL ve 18,3 milyar TL'ye indirdikten sonra,
hedef fiyatımızı %20 düşürerek 4,00 TL/hisseye indirdik. Revize edilmiş hedef fiyatımız
%19 yukarı yönlü potansiyel işaret ettiğinden dolayı önerimizi de Endeksin
Üzerinde Getiriden Endekse Paralel Getiriye düşürüyoruz. (NEGATİF)
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun
sonuçlar doğurmayabilir.
Önemli Not: Bu haberde ilişkili internet sitesine link bulunmaktadır.
Kullanıcılarımızın habere erişmek için Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.
-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -
