Gedik Yatırım, Enerjisa için endekse paralel getiri tavsiyesini korudu, hedef
fiyat 110 TL.
Analizde, Şirket, 4Ç25'te 3,6 milyar TL baz net kar açıkladı. Bu rakam, vergi bilançosunda
enflasyon muhasebesinin kaldırılmasının ardından şirket tarafından
Şubat ayında yukarı yönlü revize edilen 9,5 milyar TL'lik yıllık baz kar beklentisiyle
paraleldir. Baz net kar, daha güçlü faaliyet gelirleri, daha düşük net
finansman giderleri ve artan vergi gelirleri sayesinde yıllık bazda %210 arttı.
4Ç25’te faaliyet gelirleri yıllık bazda %12 artışla 13,8 milyar TL'ye ulaştı ve
12,5 milyar TL olan beklentimizin hafif üzerinde gerçekleşti. Bazı analistlerin
tahminleri düzeltilmemiş rakamlara dayandığından, konsensüs tahminlerinin şirket
için yanıltıcı olabileceğini düşünüyoruz. 4Ç25 sonuçlarının ardından şirket,
2026 yılı için beklentilerini açıkladı: 1) 75-80 milyar TL faaliyet gelirleri
(2025: 58,3 milyar TL), 2) 11-13 milyar TL baz net kar (2025: 9,5 milyar TL),
3) 30-35 milyar TL yatırım harcamaları (2025: 23,5 milyar TL), 4) 110-120 milyar
TL Düzenlenmiş Varlık Tabanı (RAB) (2025: 83,6 ilyar TL) beklenmektedir. Bu
tahminler, bizim ertelenmiş vergi etkisi nedeniyle daha muhafazakar olduğumuz
temel baz net kar rakamı hariç, genel olarak tahminlerimizle uyumludur. Şirket
ayrıca, 13 Nisan'da ödenecek 5,08 TL/hisse brüt temettü (toplam 6 milyar TL) açıkladı.
Bu, şirketin baz net karının en az %60'ını dağıtma politikasına uygun olarak
%63'lük bir ödeme oranı ve %4,8'lik bir temettü verimine işaret etmektedir.
Son üç ayda %28’lik nominal ve BIST-100 Endeksi’nin %8'lik üzerindeki performansın
ardından, hisse şirketin 2026 yılı yönlendirmesine göre 9,6-11,3x F/K oranında
işlem görmektedir ki bu çarpanın adil olduğunu düşünüyoruz. Hisse için Endekse
Paralel Getiri önerimizi koruyoruz. (NÖTR) denildi.
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun
sonuçlar doğurmayabilir.
Önemli Not: Bu haberde ilişkili internet sitesine link bulunmaktadır.
Kullanıcılarımızın habere erişmek için Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.
-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -
