19 Aralık haftası ortalama Etilen-Nafta makası geçtiğimiz haftaya göre baz etkisinden
kaynaklı artış gösterirken, marjlarda %33 artış ile 180$ bandına yükseldiğini
görüyoruz. Sektör özelinde belirleyici olan majör haber akışları,
- Etilen ile ilgili piyasada gizli anlaşmayla etilen fiyatlarını baskılama iddiası
ile öne çıkan Clariant-MOL ve Braskem'in suçlamalarını rekabet hukuğunu ve piyasayı
etkilemediği kanısıyla reddedildi. (Dava 2020'de açılmıştı ve yaklaşık
1 milyar € civarında bir tazminat isteniyordu fakat süreç devam ediyor (dava zaman
aşımı süresi yaklaştığı için baskı arttı).
- ABD'nin Hindistan'a yaptığı petrokimya (özellikle propan) ihracatı tüm zamanların
rekor seviyesine ulaştı.
- Petrobras ve Braskem arasında 17,8 milyar $'lık 11 yıllık ham madde tedariği anlaşması
imzalandı (Petrokimya naftası: 11,3 milyar $ / etan, propan ve hidrojen:
5,6 milyar $ / propilen: 940 milyon $).
- Idemitsu Kosan ve Mitsui Chemicals arasındaki konsolidasyon anlaşması kapsamında,
Idemitsu'nun Chiba'daki etilen (C2) ünitesinin kapatılmasına karar verildi.
(JAPONYA)
- Güney Kore petrokimya ihracatının 2026'da %6,1 oranında azalması bekleniyor.
- Aralık 2025'te ABD'de etilen talebi önemli ölçüde güçlendi. ABD Körfez Kıyısı'ndaki
spot fiyatlar, Aralık ayının ilk haftasında %2,7 oranında artarak piyasa
için daha iyimser bir görünüme işaret etti.
Marjlarda düşüş eğiliminin sürdüğünü gözlemlerken, sebeplerine sırasıyla baktığımızda,
- Zayıf talep,
- ABD, Çin'e yönelik %24'lük ek tarifeyi 90 günlüğüne askıya alsa da, Mayıs'ta devreye
alınan %10'luk gümrük vergisinin sürmesiyle sektör genelinde efektif gümrük
yükü %47 seviyelerine yükselmiş, bu durum Çin ithalatında düşüşe ve Çin'de
arz fazlasının oluşmasına yol açması,
- Aromatikler grubuna baktığımızda zayıf marjlar ve planlı bakım sebebiyle PTA tesislerinde
kapanma sonucu piyasa tedirginliği,
- Çin tarafında özellikle etilen için kraken bakımlarının tamamlanması sonucu artan arz,
- Önümüzdeki dönemde özellikle 2026 sektörel yatırımların hızlanma beklentisi sonucu
oluşan arz fazlası yönlü soru işaretleri.
Bahsettiğimiz sebeplerin marjlar üzerinde baskı oluşturduğunu görüyoruz. Yılın geri
kalanında zayıf seyrin sürmesini beklerken, uzun vadeli projeksiyonda şu aşamada
tek iyimser senaryo, eski üretim tesislerinin kapanma programları kapsamında
arz tarafında yaşanabilecek daralmaya bağlı olarak fiyatlarda hareket potansiyelinin
oluşmasıdır. Ancak bu senaryonun hayata geçmesinden henüz uzak olduğumuzu
söyleyebiliriz. Son gelişmeler ışığında ise marjlarda hafif toparlanma belirtisi
olarak Aralık ayında ABD talebinin artmasını gösterebiliriz.
2025 Ocak-Mart (1Ç25) ortalama spread: 274 $ / 2024 Ocak-Mart ortalama spread: 179
$ (+%53).
2025 Nisan-Haziran (2Ç25) ortalama spread: 272 $ / 2024 Nisan-Haziran ortalama spread:
154 $ (+%76).
2025 Temmuz-Eylül (3Ç25) ortama spread: 276 / 2024 Temmuz-Eylül ortalama spread:
261 $ (+%6).
2025 Ekim-Aralık (4Ç devam ediyor) ortalama spread: 155$ / 2024 Ekim-Aralık ortalama
spread: 179 $ (+%-13).
2025 Ocak-Aralık ortalama makas: 246 $ / 2024 Ocak-Aralık ortalama spread: 179 $
(+%37).
2025 Aralık ortalama Etilen-Nafta makasına baktığımızda 149$ olarak gerçekleşirken,
2024 Aralık ortalama spread 150$ olarak gerçekleşmiştir.
Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun
sonuçlar doğurmayabilir.
-iDeal Haber Merkezi-
-twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr-
