Hisse Analiz- Garanti BBVA Yatırım, Emlak Konut için hedef fiyatını 41 TL'ye yükseltti, endeksin üzeri getiri tavsiyesini korudu

Firma

Hisse Analiz- Garanti BBVA Yatırım, Emlak Konut için hedef fiyatını 41 TL'ye yükseltti, endeksin üzeri getiri tavsiyesini korudu



TÜİK verilerine göre 2025'te konut satışları yıllık %14 artışla 1.7 milyon adede
ulaştı. İlk el satışlar yıllık %12'lik artışla 541 bin adede çıkarken (toplamda
%32'lik pay) ikinci el satışlar %16 artışla 1.1 milyon adede (toplamda %68'lik
pay) yükseldi. 2025'te mortgage satışlar yıllık %50'lik artışla 237 bin adede
çıkarak güçlü bir performans gösterdi.

2025 Yılı Beklentileri Güçlü Şekilde Aşıldı: Şirketin KDV hariç satış gelirleri
2024 yılındaki 51 milyar TL'ye kıyasla 2025 yılındaki 77 milyar TL'lik hedefini
aşarak 104 milyar TL'ye ulaşmıştır. 2026 beklentileri ise rekor bir yıl olan 2025'in
üzerinde 135.2 milyar TL (7.801 adet bağımsız bölüm) olarak duyurulurken,
arsa satışından beklenen varsayım ise 10.2 milyar TL'dir. Şirket ayrıca, 2025
yılında 12 milyar TL'ye kıyasla bu yıl 13.1 milyar TL net kar beklendiğini duyurmuştur.
Şirket'in GPM projelerindeki ihale çarpanının Haziran 2025 sonu itibarıyla
1.83x'ten hafifçe iyileşerek Eylül 2025 sonu itibarıyla 2.18x'e çıkmıştır.
Bu uzun dönem ortalaması 2.5x'in ise altında bir çarpana işaret etmektedir.

Rakamlarla Değerleme Görüşümüz: EKGYO hisse senetleri son 3 ayda BIST 100 endeksine
göre rölatif -%3'lük bir performans gösterdi. TSBP platformunda yer alan verilere
göre, sektördeki ortalama NAD iskontosu 3 yıllık ortalama %32'ye kıyasla
%25 seviyesindedir. Primli GYO'ları dışarıda tuttuğumuzda ortalamanın %40 seviyesinde
olduğunu hesaplamaktayız. EKGYO 2026T tahminlerimize göre 6.05x F/K ve
0.56x F/DD çarpanlarında işlem görürken yurt içi benzerlerinde bu çarpanlar sırasıyla
7.4x F/K ve 0.8x F/DD seviyesindedir. Eylül 2025 itibarıyla şirketin net
aktif değeri 167 milyar TL'dir. Öte yandan yayınlanan eksper raporlarına göre
varlıkların 2025 değerinin 312.6 milyar TL'ye çıkması beklenmektedir. Bu raporla
birlikte hedef değerimizi 36TL'den 41TL'ye yükseltirken Endeks Üzeri Getiri
tavsiyemizi korumaktayız.



Önemli Not: Bu haberde ilişkili internet sitesine link bulunmaktadır.
Kullanıcılarımızın habere erişmek için Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.


-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -

Görüntülü Görüşme
× Kolayca Görüntülü Hesap Açın Telefon Görseli