Enerjisa Enerji, 2026’da kârını artırarak 105 milyar TL varlık tabanına ulaştı.
KAP'a yapılan açıklamada şöyle denildi:
Enerjisa Enerji'nin 2026 yılı ilk çeyrek konsolide finansal sonuçları, zorlu piyasa
koşullarına rağmen güçlü ve dayanıklı bir finansal performans sergilemektedir.
Enerjisa Enerji'nin 1Ç 2026 enflasyonuna göre düzeltilmiş faaliyet gelirleri,
geçen yılın bazına kıyasla 0,8 milyar TL artarak 17,9 milyar TL'ye yükselmiştir.
Bu sonuç, dalgalı makroekonomik ortam ve jeopolitik koşullara rağmen Düzenlemeye
Tabi Varlık Tabanının dayanıklılığını teyit etmektedir. Bu doğrultuda,
Türkiye'de devam eden yüksek enflasyon ve faiz ortamında Enerjisa Enerji, yılın
ilk çeyreğinde en önemli iki gelir kalemini enflasyonun üzerinde artırmaya devam
etmektedir.
Dağıtım iş kolunun Faaliyet Gelirleri yaklaşık %12 artarak 15,5 milyar TL'ye ulaştı.
Bu artış, daha yüksek Finansal Gelir ve artan Yatırım Harcaması Geri Ödemeleri
ile desteklendi. Ayrıca, 2025'e kıyasla daha yüksek enflasyon endeksi beklentileri
ve yeni düzenleyici çerçevenin olumlu WACC (RMGO) artışı etkisi bu gelişime
katkı sağladı. Bu doğrultuda, 2026 yılı ilk çeyreğinde konsolide Faaliyet
Gelirleri içinde Dağıtım iş kolunun toplam katkısı yaklaşık %86 seviyesine ulaştı.
Perakende iş kolunun Faaliyet Gelirleri, reel bazda 2025 yılı 1. çeyrekteki 2,2
milyar TL seviyesinden 2026 yılı 1. çeyrekte 2,1 milyar TL'ye hafif gerilemiştir.
Artan sübvansiyon seviyeleri ve regüle segmentte düşen EPİAŞ maliyetlerinin
yarattığı olumsuz etkiler, kitle pazarındaki daha yüksek marjlar ve artan hacim
sayesinde serbest segment brüt kârındaki artış ile dengelenmiştir.
Enerjisa Enerji's CFO Philipp Ulbrich: 2026 yılının ilk çeyreğinde zorlu makroekonomik
ve jeopolitik ortama rağmen güçlü bir performans sergileyerek, düzenlemeye
tabi iş modelimizin dayanıklılığını ve operasyonel ile finansal uygulama gücümüzü
ortaya koyduk. Bugüne kadarki performansımız ve mevcut görünüm doğrultusunda,
2026 yılı beklentilerimizi teyit ediyor ve bu aşamada herhangi bir revizyon
ihtiyacı görmüyoruz. Bununla birlikte, mevcut durumun kırılganlığını koruduğunu
ve jeopolitik catışmalarla birlikte yaşanan makro etkilerin ve olası ilave
gerilimlerin Türkiye enerji sektörünü ve buna bağlı olarak faaliyet gösterdiğimiz
genel iş ortamını etkileyebileceğini vurgulamak isteriz. Bu nedenle yılı temkinli
ve yakın takip altında yönetmeye devam ediyor, değerlendirmemizde bir değişiklik
olması halinde piyasayı bilgilendireceğimizi belirtmek istiyoruz.
Baz Alınan Net Kar'da Güçlü Büyüme
Baz Alınan Net Kâr, yıllık bazda yaklaşık %80 artışla 3,1 milyar TL seviyesine ulaşmıştır.
Bu artış, operasyonel kazançlardaki yükselişin yanı sıra, net finansman
giderlerindeki azalış ve enflasyon muhasebesinden amortismana tabi duran varlıkların
yasal ve vergi muhasebesinde yeniden değerlenmesine geçiş kaynaklı daha
yüksek vergi gelirlerinin etkisini yansıtmaktadır.
Gerçekleşen yatırımlar, 2026 yılı ilk çeyreğinde toplam 1,2 milyar TL seviyesine
ulaşarak geçen yılın ilk çeyreğine kıyasla %20 artış gösterdi. İlk çeyrekte tarifelerin
düşük seviyelerde kalmasına rağmen, geçici tarife yükü şirketin güçlü
bilançosu sayesinde likidite açısından yönetilebilir seviyede kalmaya devam etmektedir,
Enerjisa Enerji'nin mevcut faiz maliyetleri, gerekli tarife düzenlemeleri
ile ileri dönemlerde telafi edilecek olması nedeniyle etkiler kar & zarar
bazında da dengelenmektedir.
Ekonomik Net Borç yıllık bazda 84,6 milyar TL'ye yükseldi. Finansal Net Borç ise
2026 yılı ilk çeyreğinde ortalama borçlanma maliyetinin 10,1 puan düşüşle %35,3
seviyesine gerilemesiyle 68,9 milyar TL olarak gerçekleşti. Enerjisa'nın tahvil
ihraç stratejisi, gelecekte daha düşük borçlanma maliyetleri beklentisi doğrultusunda
değişken faizli enstrümanlara odaklanmaya devam etmektedir.
Philipp Ulbrich, CFO: 2026 yılı ilk çeyrek finansal sonuçlarımızın açıklanmasının
ardından, hisse başına 5,08 TL temettü ödemesi gerçekleştirerek hissedar getirisine
olan bağlılığımızı bir kez daha ortaya koyduk. Yeni düzenleyici döneme
geçişle birlikte, güncellenen çerçevenin pozitif etkilerini görmeye başladık, bu
da hem finansal performansımızı hem de ileriye dönük görünümümüzü desteklemektedir.
Önümüzdeki dönemde, cazip ve sürdürülebilir hissedar getirisi ile şebeke
istikrarını sağlamak ve uzun vadeli büyümeyi desteklemek için gereken karlı yatırımlar
arasında dengeli bir yaklaşım izlemeye devam edeceğiz.
2026 yılı beklentileri teyit edildi
Şirket, Faaliyet Gelirleri'nin 75-80 milyar TL aralığına yükselmesini ve Baz Alınan
Net Kar'ın 11-13 milyar TL aralığında gerçekleşmesini hedeflemektedir. Şirket,
5. Uygulama Dönemi'nin ilk yılında 30-35 milyar TL yatırım yapmayı planlamaktadır.
Düzenlemeye Tabi Varlık Tabanı'nın 2026 yıl sonu itibarıyla 110-120 milyar
TL seviyesine ulaşması ve 2025'e kıyasla yaklaşık %38 büyüme göstermesi beklenmektedir.
Raporlanan Net Kar ile Baz Alınan Net Kar arasındaki fark
Enerjisa Enerji, ne kadar kar elde ettiğini daha doğru bir şekilde yansıtabilmek
için Baz Alınan Net Kar hesaplamaktadır. Baz Alınan Net Kar, olağanüstü kalemler
hariç Net Kar'ı ifade eder. Ortaya çıkan performans göstergesi, şirketin temettü
ödeme politikasının temelini oluşturur. Aşağıdaki kalemler, Baz Alınan Net
Kar ile Raporlanan Net Kar arasındaki uyumu sağlamak için Raporlanan Net Kar'dan
düşülmektedir:
Yasal ve vergi kayıtlarında enflasyon muhasebesinin askıya alınmasının ardından,
amortismana tabi duran varlıklar için yeni bir yeniden değerleme uygulaması devreye
alınmıştır. Enerjisa, bu uygulamayı tek seferlik bir kalem olarak değerlendirmemekte,
zira bu durum yasal kayıtlarda yeni ve süreklilik arz eden muhasebe
çerçevesini yansıtmakta olup hem Raporlanan Net Kar hem de Baz Alınan Net Kar'ın
bir parçasını oluşturmaktadır.
Bu durum, 2021-2023 döneminde uygulanan ve TMS 29 kapsamında oluşan olumlu etkinin
istisnai olarak değerlendirildiği ve önceki dönemlerde Baz Alınan Net Kar'dan
hariç tutulduğu önceki varlık yeniden değerlemesinden farklıdır.
Yeni yeniden değerleme, yasal varlık tabanını artırarak zaman içinde daha yüksek
amortisman giderlerine, daha düşük vergi matrahına ve TFRS kapsamında daha yüksek
ertelenmiş vergi gelirine yol açmaktadır. Bu etki, TMS 29'un kalan olumsuz
etkisini fazlasıyla telafi etmekte ve Baz Alınan Net Kar'ı sürdürülebilir şekilde
desteklemektedir.

Bültenin tamamı:
https://www.kap.org.tr/tr/api/file/download/4028328d9d7b24c9019df3d583702d9c



-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -