Ekonomi
Fed/Miran Bilanço küçültme için yol haritası ortaya kondu
ABD Merkez Bankası (Fed) Guvernörü Stephen Miran, finansal sistemin yüksek likidite
talebinin azaltılması halinde Fed’in hâlâ büyük olan bilançosunu önemli
ölçüde küçültebileceğini ve bunun para politikasında daha gevşek bir duruşa alan
açabileceğini söyledi.
Miran, bilanço küçültmenin arzu edilir olduğunu belirterek, bunun mümkün olmadığını
savunanların hayal gücünden yoksun olduğunu ifade etti.
Fed’in yaklaşık 6,7 trilyon dolarlık bilançosunun, likidite düzenlemelerinin
gevşetilmesi, banka stres testlerinde yapılacak değişiklikler ve repo imkanları
gibi Fed likidite araçlarının kullanımına yönelik algının iyileştirilmesiyle
zaman içinde önemli ölçüde küçültülebileceğini belirtti.
Miran’a göre, piyasaların yüksek rezerv tutma isteğini azaltmaya yönelik adımlar
bilanço büyüklüğünde 1 ila 2 trilyon dolarlık bir daralmaya yol açabilir.
Ancak bu sürecin hedeflerine ulaşmasının birkaç yıl alabileceği vurgulandı.
Mevcut bilanço büyüklüğünün piyasaları bozduğunu belirten Miran, bunun Fed’in gelecekte
ekonomik teşvik sağlama kapasitesini de sınırladığını ifade etti.
Bilanço küçültmenin yavaş ve kademeli olması gerektiğini söyleyen Miran, özel sektörün
Fed’in bilançosundan çıkan tahvilleri absorbe edebilmesi için sürecin aktif
satışlar yerine pasif şekilde yürütülmesini önerdi.
Miran ayrıca daha küçük bir bilançonun faiz oranlarının da daha düşük seviyelerde
oluşmasına imkân tanıyabileceğini belirtti.
Öte yandan Fed, COVID-19 pandemisi sırasında piyasaları desteklemek amacıyla büyük
miktarda tahvil alımı yaparak bilançosunu 2022’de yaklaşık 9 trilyon dolar
seviyesine çıkarmıştı. Daha sonra uygulanan niceliksel sıkılaşma (QT) süreciyle
bilanço küçültülmeye başlanmış ancak 2025 sonlarında para piyasalarında oluşan
dalgalanmalar nedeniyle bu süreç sonlandırılmış ve yeniden tahvil alımlarına
geçilmişti.
Miran, dile getirdiği önerilerin belirli bir politika çağrısı olmadığını, ancak
gerektiğinde kullanılabilecek somut seçenekler sunduğunu vurgulayarak, her adımın
ayrı bir maliyet-fayda analizine tabi tutulması gerektiğini ifade etti.
-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -
talebinin azaltılması halinde Fed’in hâlâ büyük olan bilançosunu önemli
ölçüde küçültebileceğini ve bunun para politikasında daha gevşek bir duruşa alan
açabileceğini söyledi.
Miran, bilanço küçültmenin arzu edilir olduğunu belirterek, bunun mümkün olmadığını
savunanların hayal gücünden yoksun olduğunu ifade etti.
Fed’in yaklaşık 6,7 trilyon dolarlık bilançosunun, likidite düzenlemelerinin
gevşetilmesi, banka stres testlerinde yapılacak değişiklikler ve repo imkanları
gibi Fed likidite araçlarının kullanımına yönelik algının iyileştirilmesiyle
zaman içinde önemli ölçüde küçültülebileceğini belirtti.
Miran’a göre, piyasaların yüksek rezerv tutma isteğini azaltmaya yönelik adımlar
bilanço büyüklüğünde 1 ila 2 trilyon dolarlık bir daralmaya yol açabilir.
Ancak bu sürecin hedeflerine ulaşmasının birkaç yıl alabileceği vurgulandı.
Mevcut bilanço büyüklüğünün piyasaları bozduğunu belirten Miran, bunun Fed’in gelecekte
ekonomik teşvik sağlama kapasitesini de sınırladığını ifade etti.
Bilanço küçültmenin yavaş ve kademeli olması gerektiğini söyleyen Miran, özel sektörün
Fed’in bilançosundan çıkan tahvilleri absorbe edebilmesi için sürecin aktif
satışlar yerine pasif şekilde yürütülmesini önerdi.
Miran ayrıca daha küçük bir bilançonun faiz oranlarının da daha düşük seviyelerde
oluşmasına imkân tanıyabileceğini belirtti.
Öte yandan Fed, COVID-19 pandemisi sırasında piyasaları desteklemek amacıyla büyük
miktarda tahvil alımı yaparak bilançosunu 2022’de yaklaşık 9 trilyon dolar
seviyesine çıkarmıştı. Daha sonra uygulanan niceliksel sıkılaşma (QT) süreciyle
bilanço küçültülmeye başlanmış ancak 2025 sonlarında para piyasalarında oluşan
dalgalanmalar nedeniyle bu süreç sonlandırılmış ve yeniden tahvil alımlarına
geçilmişti.
Miran, dile getirdiği önerilerin belirli bir politika çağrısı olmadığını, ancak
gerektiğinde kullanılabilecek somut seçenekler sunduğunu vurgulayarak, her adımın
ayrı bir maliyet-fayda analizine tabi tutulması gerektiğini ifade etti.
-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -