Fitch Ratings, küresel ölçekte izlediği yaklaşık 1.500 finans dışı şirketin nakit
üretiminin 2026 yılında artmasını beklediğini açıkladı. Kuruluşun yayımladığı
raporda, gelir artışı ve kârlılıktaki iyileşmenin nakit akışını destekleyeceği
belirtilirken Orta Doğu’daki çatışmanın görünüm üzerindeki etkisinin ise henüz
net olmadığı vurgulandı.
Raporda, Orta Doğu’daki çatışma makroekonomik varsayımların, emtia fiyatlarının
ya da sektör ve şirket bazlı beklentilerin değişmesine yol açarsa tahminlerimiz
etkilenebilir değerlendirmesine yer verildi.
Fitch, şirketlerin faaliyetlerden elde ettiği nakit akışının 2026 yılında yaklaşık
yüzde 6 artarak 3,3 trilyon dolara ulaşmasını öngörüyor. Bu artışın yaklaşık
yüzde 3’lük gelir büyümesi, FAVÖK marjındaki genişleme ve genel olarak istikrarlı
seyreden işletme sermayesi sayesinde gerçekleşmesi bekleniyor.
Kuruluş ayrıca, şirketlerin yatırım harcamaları ve temettü ödemeleri sonrasında
elde ettiği serbest nakit akışının 2025 yılında görülen eksi 50 milyar dolar seviyesinden
toparlanarak 2026’da 150 milyar dolara yükselmesini bekliyor. Buna bağlı
olarak toplam serbest nakit akışı marjının eksi yüzde 0,2’den artıya geçerek
yüzde 0,6 seviyesine çıkacağı ve böylece 2019–2026 ortalamasına geri döneceği
tahmin ediliyor.
Rapora göre yatırım harcamaları şirketlerin faaliyetlerden elde ettiği fonların
en büyük kullanım kalemi olmaya devam edecek. Küresel şirketler 2019–2026
döneminde faaliyetlerden elde edilen fonların ortalama üçte ikisini yatırım
harcamalarına ayırdı. Fitch, bu oranın 2021–2022’de pandeminin etkisiyle yüzde
56–57’ye geriledikten sonra 2025–2026 döneminde yeniden yaklaşık yüzde 70 seviyesinde
kalmasını bekliyor.
Temettü ödemelerinin ise 2026’da faaliyetlerden elde edilen fonların yaklaşık yüzde
24’üne gerilemesi ve 2019’dan bu yana görülen yüzde 25’lik ortalamanın biraz
altında kalması öngörülüyor. Raporda şirketlerin temel temettü ödemelerini azaltmak
yerine daha çok hisse geri alımları ve değişken dağıtımlarda ayarlamaya
gitme eğiliminde oldukları belirtildi.
Sektörel görünümde ise kamu hizmetleri ve gayrimenkul sektörlerinin yüksek yatırım
harcamaları ve temettü ödemeleri nedeniyle 2026 yılında negatif serbest nakit
akışı açıklamasının beklendiği ifade edildi. Buna karşılık konut inşaatı ile
medya ve eğlence sektörlerinin en güçlü performans gösteren sektörler arasında
yer alarak faaliyetlerden elde edilen fonların yaklaşık yüzde 50’sini serbest nakit
akışı olarak koruyabileceği tahmin edildi.
Fitch ayrıca yatırım harcaması yoğunluğunun çoğu sektörde azalmasını bekliyor. Bu
gerilemeye özellikle kimya, havacılık ve savunma ile konut inşaatı sektörlerinin
öncülük etmesi öngörülüyor. Buna karşın kamu hizmetleri sektöründe yatırım
harcamalarının faaliyetlerden elde edilen fonların yaklaşık yüzde 126’sı seviyesinde
kalacağı ve taşımacılık sektöründe bu oranın yüzde 98 civarında seyretmeye
devam edeceği tahmin edildi.


-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -