İş Yatırım, Tüpraş'ı 338 TL hedef fiyatla model portföyüne eklerken, Koç Holding
ve Mavi'yi model portföyünden çıkardı.
Analizde şöyle denildi:
Tüpraş'ı 338 TL/hisse hedef fiyat ve %35 artış potansiyeli ile model portföyümüze
ekliyoruz. ABD-İsrail-İran savaşındaki geçici ateşkese karşın, piyasanın marjların
daha uzun süre yüksek seviyelerde kalabileceği senaryoyu yeterince fiyatlamadığını
düşünüyoruz. Dizel ve jet yakıtı marjları Mart ayında varil başına 80
doların üzerine çıkarken, kalıcı bir çözüm senaryosunda dahi hasarlı bölgesel
rafinaj kapasitesinin yeniden devreye girmesi, Avrupa'nın stok seviyelerini yeniden
yükseltmesi ve bölgesel risk primlerinin gerilemesi aylar alabilir ve bu
süreç yüksek talep sezonu ile çakışabilir. Bu ortamda Avrupa orta distilat piyasasındaki
sıkılığın yıl sonuna kadar sürmesini bekliyoruz. Tüpraş, Akdeniz'in
en yüksek kompleksiteye sahip rafinerilerinden biri olarak çeşitlendirilmiş ham
petrol tedarik ağı, 2026 yılı için %95-100 kapasite kullanım oranı beklentisi
ve orta distilatlarda yapısal açık veren yurt içi pazardaki lider konumuyla bu
ortamdan faydalanmak için iyi konumlanmış durumda. 2026 FAVÖK tahminimizi %51 artışla
2,4 milyar dolara, net kar tahminimizi %79 artışla 1,3 milyar dolara yükselttik.
Hisse 3,8x 2026T FD/FAVÖK ile Avrupalı emsallerine kıyasla %27 iskontolu
işlem görürken, şirketin 2027 yılında %11 temettü verimine işaret eden hisse
başına brüt 28 TL temettü dağıtmasını bekliyoruz.
KCHOL.IS: Koç Holding’i En Çok Önerilenler listemizden çıkarıyoruz. Holding hisseleri
listeye eklediğimiz tarihten bu yana endekse görece %1,8 düşük getiri sağlasa
da hisse için olumlu görüşümüzü koruyoruz. Holding’in cari NAD iskontosu sırasıyla
%35 ve %31 olan 1 yıllık ve 3 yıllık ortalama iskontoların üzerinde %36
seviyesinde bulunuyor. Talepteki toparlanmanın zamanlaması ve faiz indirimi patikasının
gidişatı Holding portföyü için önem taşıyor. Holding’in güçlü net nakit
pozisyonu da yeni yatırım fırsatları için hareket alanı sağlamaya devam ediyor.
MAVI.IS: MAVI’yi, model portföyümüzü başlangıçta beklenenden daha yüksek seyreden
enflasyon ortamı ve bozulan faiz indirim döngüsüne daha uygun hale getirmek amacıyla
En Çok Önerilenler Listemizden çıkarıyoruz. Listeye eklendiğinden bu yana
hisse %6 mutlak getiri sağlarken, BIST-100’e göre %20 daha zayıf performans
göstermiştir. Cazip değerlemesine ve dirençli iş modeline rağmen, zayıf talep koşulları
ve maliyet baskılarının kısa vadeli kâr büyümesini sınırlamasını bekliyoruz.
Daha güçlü bir pazar toparlanmasına ve yeni mağaza açılışlarında hızlanmaya
dair daha net sinyaller görmeden hisseyi model portföyümüze yeniden dahil etmeyi
düşünmüyoruz. Bununla birlikte, hisse 2026T Düzeltilmiş FD/FAVÖK (IAS 29
hariç) 3,6x gibi oldukça cazip bir çarpanla işlem görmeye devam etmektedir.
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun
sonuçlar doğurmayabilir.
Önemli Not: Bu haberde ilişkili internet sitesine link bulunmaktadır.
Kullanıcılarımızın habere erişmek için Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.
-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -
