Ekonomi
Güncelleme- SPK, Yatırım Fonları Rehberi'nin hazırlık sürecine ilişkin açıklama yayınladı
SPK, 28 Ağustos 2026'da kamuya duyurduğu Yatırım Fonlarına İlişkin Rehber'in hazırlık
sürecini kamuoyuyla paylaştı. Sitesinden yayınladığı bültende şu ifadelere
yer verdi:
Sermaye Piyasası Kurulu’nun (SPK) 28 Ağustos 2026 tarihinde kamuya açıkladığı Yatırım
Fonlarına İlişkin Rehber’de (Rehber) yapılan kapsamlı değişikliklerin hazırlık
sürecine ilişkin kamuoyunu bilgilendirme gereği doğmuştur.
2025 yılı son çeyreğinde, yatırım fonları içerisinde, bilhassa serbest yatırım fonları
ve para piyasası fonları vasıtasıyla, belirli portföy yönetim şirketlerine
(PYŞ) ait fonların, fiili dolaşım oranı düşük olan paylarda ekonomik gerçeklik
ve şirket temel finansal büyüklükleri ile açıklanamayacak şekilde fiyat hareketlerine
neden olduğu gözlemlenmiştir.
Hazine ve Maliye Bakanımız Sayın Mehmet ŞİMŞEK başkanlığında toplanan 2 Aralık 2025
tarihli Finansal İstikrar Komitesi’nde (FİK), anılan hususlar gündem konusu
yapılmış ve SPK tarafından alınabilecek makroihtiyati tedbirler hususunda tavsiye
kararı verilmiştir.
Anılan FİK kararı sonrası, 3 Aralık 2025 tarihinde, Kurulumuz bünyesinde Çalışma
Grubu oluşturularak, çalışmalara başlanmıştır.
Bu tedbirler kapsamında, ilk olarak, 18 Aralık 2025 tarihinde, SPK tarafından nitelikli
yatırımcı şartlarında aranan 1 milyon TL olan finansal varlıklar toplamı
tutarının 10 milyon TL olarak güncellenmesine karar verilmiştir.
Rehber Taslağı ile ilgili, öncelikle, 15 Aralık 2025 tarihli yazılarımızla Borsa
İstanbul A.Ş. (Borsa) ve İstanbul Takas ve Saklama Bankası A.Ş.’nin (Takasbank)
görüş ve değerlendirmeleri talep edilmiştir.
Her iki Kurum ile, ayrıca toplantılar da yapılarak, gelen görüşler detaylı şekilde
değerlendirildikten sonra revize edilen Rehber Taslağı 28 Ocak 2026 tarihinde
Hazine ve Maliye Bakanlığımıza sunulmuştur. Bakanlık tarafından, 11 Şubat 2026
tarihinde Taslağa ilişkin sektör görüşleri alındıktan sonrası Taslağın yürürlüğe
alınması bildirilmiştir.
Tüm bu ön hazırlıklar sonrasında, Rehber Taslağı 13 Şubat 2026 tarihli yazımızla
Türkiye Sermaye Piyasaları Birliği’ne (TSPB) gönderilerek tüm sektörün görüşüne
açılmıştır.
Ayrıca, Rehber ile ilgili, 18 Şubat 2026 tarihinde Merkezi Kayıt Kuruluşu A.Ş.’den
(MKK) görüş talep edilmiştir.
Süreç içerisinde, TSPB ve Takasbank tarafından, Türkiye Elektronik Fon Alım Satım
Platformu’nun (TEFAS) işleyişine ilişkin muhtelif konularda değişiklik yapılmasının,
özellikle, TEFAS Uygulama Esaslarının mevcut netleştirme, takas ve alacak
dağıtım esaslarının, Rehber’in yayımlanmasından önce, kapsamlı şekilde değiştirilmesi
talep edilmiştir.
Bu kapsamda, TEFAS’ın takas yapısına ilişkin TSPB ile Takasbank tarafından ortak
bir çalışma yapılarak Kurulumuza sunulmasına karar verilmiştir.
Bu süreçte, Mayıs 2026 tarihinde Kurulumuz Başkanlığında yaşanan değişimden sonra,
çalışmaları devam etmekte olan Rehber Taslağının hazırlıkları aralıksız sürmüştür.
TEFAS Uygulama Esasları 17 Haziran 2026 tarihinde Kurulumuz tarafından onaylanarak,
20 Temmuz 2026 tarihinde Takasbank tarafından uygulamaya alınmıştır.
Ayrıca, yatırım fonu portföylerine dahil edilen Borsa’da işlem gören GYF ve/veya
GSYF katılma paylarının, fon portföyünde Borsa fiyatı yerine, net aktif değer
ile değerlenmesi uygulamasına da 23 Temmuz 2026 tarihli Kurulumuz kararı ile 31
Temmuz 2026 tarihinden sonra geçilmiştir.
Bu düzenleme ile bazı fonların net aktif değeri üzerinde değerleme yapması engellenmiş
ve söz konusu fonların değerinin fiktif olarak hesaplanmasına izin verilmemiştir.
Bu düzenleme de Rehberi tamamlayan bir düzenleme olarak hayata geçirilmiştir.
Temmuz ayında yürürlüğe giren bu iki önemli düzenleme sonrası Ağustos ayında, Borsa
İstanbul, Takasbank ve MKK ile yoğun toplantılar yapılarak, Rehber’in son şekli
değerlendirilmiştir.
Sonuç olarak, yukarıda kısaca özetlendiği gibi, Borsa İstanbul, Takasbank, MKK,
TSPB, ilgili kamu kurum ve kuruluşları, özel sektör temsilcileri ile yerli ve yabancı
yatırımcıların görüş ve değerlendirmeleri dikkate alınarak titizlikle sürdürülen
çalışmalar sonuçlandırılarak, Rehber, 28 Ağustos 2026 tarihinde kamuya
duyurulmuştur.
Nihai olarak, Rehber, yatırım fonu sektöründe, özellikle para piyasası fonları ile
hisse senedi serbest fonların, ilişkili taraflar arasında teminatsız borçlanma
ve Borsa’da olağandışı fiyat hareketleri yoluyla oluşturdukları sistemik riskin
finansal istikrara etkisini önlemek için hayata geçirilmiştir.
Anılan düzenleme, yatırımcı tasarrufunu korumaya ve güveni sağlamaya, fonlar üzerinden
manipülasyon imkanının sınırlandırılmasına ve şeffaflığın artırılmasına
yönelik düzenlemeler içermektedir.
Rehber’e uyum için uygun geçiş süreleri verilmiştir. Rehber sonrası yaşanan gelişmeler,
her bir PYŞ bazında ve sektör genelinde Kurulumuzca titizlikle takip edilmeye
devam edilecektir.
Kamuoyuna saygı ile duyurulur.
SPK Bülten linki:
https://spk.gov.tr/data/6aacd7238f95db22e0b1768b/Bas%C4%B1n%20Duyurusu-18092026.pdf
-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -
sürecini kamuoyuyla paylaştı. Sitesinden yayınladığı bültende şu ifadelere
yer verdi:
Sermaye Piyasası Kurulu’nun (SPK) 28 Ağustos 2026 tarihinde kamuya açıkladığı Yatırım
Fonlarına İlişkin Rehber’de (Rehber) yapılan kapsamlı değişikliklerin hazırlık
sürecine ilişkin kamuoyunu bilgilendirme gereği doğmuştur.
2025 yılı son çeyreğinde, yatırım fonları içerisinde, bilhassa serbest yatırım fonları
ve para piyasası fonları vasıtasıyla, belirli portföy yönetim şirketlerine
(PYŞ) ait fonların, fiili dolaşım oranı düşük olan paylarda ekonomik gerçeklik
ve şirket temel finansal büyüklükleri ile açıklanamayacak şekilde fiyat hareketlerine
neden olduğu gözlemlenmiştir.
Hazine ve Maliye Bakanımız Sayın Mehmet ŞİMŞEK başkanlığında toplanan 2 Aralık 2025
tarihli Finansal İstikrar Komitesi’nde (FİK), anılan hususlar gündem konusu
yapılmış ve SPK tarafından alınabilecek makroihtiyati tedbirler hususunda tavsiye
kararı verilmiştir.
Anılan FİK kararı sonrası, 3 Aralık 2025 tarihinde, Kurulumuz bünyesinde Çalışma
Grubu oluşturularak, çalışmalara başlanmıştır.
Bu tedbirler kapsamında, ilk olarak, 18 Aralık 2025 tarihinde, SPK tarafından nitelikli
yatırımcı şartlarında aranan 1 milyon TL olan finansal varlıklar toplamı
tutarının 10 milyon TL olarak güncellenmesine karar verilmiştir.
Rehber Taslağı ile ilgili, öncelikle, 15 Aralık 2025 tarihli yazılarımızla Borsa
İstanbul A.Ş. (Borsa) ve İstanbul Takas ve Saklama Bankası A.Ş.’nin (Takasbank)
görüş ve değerlendirmeleri talep edilmiştir.
Her iki Kurum ile, ayrıca toplantılar da yapılarak, gelen görüşler detaylı şekilde
değerlendirildikten sonra revize edilen Rehber Taslağı 28 Ocak 2026 tarihinde
Hazine ve Maliye Bakanlığımıza sunulmuştur. Bakanlık tarafından, 11 Şubat 2026
tarihinde Taslağa ilişkin sektör görüşleri alındıktan sonrası Taslağın yürürlüğe
alınması bildirilmiştir.
Tüm bu ön hazırlıklar sonrasında, Rehber Taslağı 13 Şubat 2026 tarihli yazımızla
Türkiye Sermaye Piyasaları Birliği’ne (TSPB) gönderilerek tüm sektörün görüşüne
açılmıştır.
Ayrıca, Rehber ile ilgili, 18 Şubat 2026 tarihinde Merkezi Kayıt Kuruluşu A.Ş.’den
(MKK) görüş talep edilmiştir.
Süreç içerisinde, TSPB ve Takasbank tarafından, Türkiye Elektronik Fon Alım Satım
Platformu’nun (TEFAS) işleyişine ilişkin muhtelif konularda değişiklik yapılmasının,
özellikle, TEFAS Uygulama Esaslarının mevcut netleştirme, takas ve alacak
dağıtım esaslarının, Rehber’in yayımlanmasından önce, kapsamlı şekilde değiştirilmesi
talep edilmiştir.
Bu kapsamda, TEFAS’ın takas yapısına ilişkin TSPB ile Takasbank tarafından ortak
bir çalışma yapılarak Kurulumuza sunulmasına karar verilmiştir.
Bu süreçte, Mayıs 2026 tarihinde Kurulumuz Başkanlığında yaşanan değişimden sonra,
çalışmaları devam etmekte olan Rehber Taslağının hazırlıkları aralıksız sürmüştür.
TEFAS Uygulama Esasları 17 Haziran 2026 tarihinde Kurulumuz tarafından onaylanarak,
20 Temmuz 2026 tarihinde Takasbank tarafından uygulamaya alınmıştır.
Ayrıca, yatırım fonu portföylerine dahil edilen Borsa’da işlem gören GYF ve/veya
GSYF katılma paylarının, fon portföyünde Borsa fiyatı yerine, net aktif değer
ile değerlenmesi uygulamasına da 23 Temmuz 2026 tarihli Kurulumuz kararı ile 31
Temmuz 2026 tarihinden sonra geçilmiştir.
Bu düzenleme ile bazı fonların net aktif değeri üzerinde değerleme yapması engellenmiş
ve söz konusu fonların değerinin fiktif olarak hesaplanmasına izin verilmemiştir.
Bu düzenleme de Rehberi tamamlayan bir düzenleme olarak hayata geçirilmiştir.
Temmuz ayında yürürlüğe giren bu iki önemli düzenleme sonrası Ağustos ayında, Borsa
İstanbul, Takasbank ve MKK ile yoğun toplantılar yapılarak, Rehber’in son şekli
değerlendirilmiştir.
Sonuç olarak, yukarıda kısaca özetlendiği gibi, Borsa İstanbul, Takasbank, MKK,
TSPB, ilgili kamu kurum ve kuruluşları, özel sektör temsilcileri ile yerli ve yabancı
yatırımcıların görüş ve değerlendirmeleri dikkate alınarak titizlikle sürdürülen
çalışmalar sonuçlandırılarak, Rehber, 28 Ağustos 2026 tarihinde kamuya
duyurulmuştur.
Nihai olarak, Rehber, yatırım fonu sektöründe, özellikle para piyasası fonları ile
hisse senedi serbest fonların, ilişkili taraflar arasında teminatsız borçlanma
ve Borsa’da olağandışı fiyat hareketleri yoluyla oluşturdukları sistemik riskin
finansal istikrara etkisini önlemek için hayata geçirilmiştir.
Anılan düzenleme, yatırımcı tasarrufunu korumaya ve güveni sağlamaya, fonlar üzerinden
manipülasyon imkanının sınırlandırılmasına ve şeffaflığın artırılmasına
yönelik düzenlemeler içermektedir.
Rehber’e uyum için uygun geçiş süreleri verilmiştir. Rehber sonrası yaşanan gelişmeler,
her bir PYŞ bazında ve sektör genelinde Kurulumuzca titizlikle takip edilmeye
devam edilecektir.
Kamuoyuna saygı ile duyurulur.
SPK Bülten linki:
https://spk.gov.tr/data/6aacd7238f95db22e0b1768b/Bas%C4%B1n%20Duyurusu-18092026.pdf
-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -