A1 Capital, Naturelgaz için hedef fiyatını 16,58 TL, önerisini ise al olarak belirledi.

Kurumun raporunda öne çıkanlar şöyle:

Türkiye’de doğal gaz penetrasyonu artıyor bu nedenle büyüme bekletimizi %18’den
başlayarak azalttık. EBITDA marjını %18’den %17’ye çektik. Lojistik maliyetlerinin
artması (diesel + enerji) ve yapılan gaz zamlarının working capital baskısı
yaratmasını bekliyoruz.

CAPEX’i %12’den %8 çektik ki bu da, İlk yıllar yatırım yoğun sonra olgunlaşma evresi
olmasını beklediğimizden. En kritik nokta WACC’dı (TL bazlı 21 aldık) Risk
free: %28, ERP: %6, Beta: 0.9, Borç maliyeti: %30 sonrası ~%21 ve bunun Türkiye
için realistic olduğunu düşünmekteyiz.

Terminal Growth %5 çünkü, Türkiye + enerji sektörü için uzun vadeli gerçekçi olduğunu
varsayımında bulunduk.

Bu varsayımlar altında NTGAZ için hedef değerimiz %36 yükseliş potansiyeli barındıran
16,58 TL olarak çıkmaktadır. Şirketin büyüme hikayesi var ama cash flow hassasiyeti
yüksek ve maliyete duyarlı, bu nedenle marjlardan ziyade nakit akımı
izlenmeli.


* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * *

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun
sonuçlar doğurmayabilir.



Önemli Not: Bu haberde dosya eki bulunmaktadır. Kullanıcılarımızın dosyaya erişmek için
Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.

-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -