Analizin tamamına linkten ulaşılabilir.

Ak Yatırım, Pegasus hedef fiyatını 345 TL'den 215 TL'ye, endeks üstü getiri tavsiyesini
nötre düşürdü.

Analizde, 1Ç26 sonuçları ve Nisan verilerinin ardından, 2026 tahminlerimizi önemli
ölçüde aşağı yönlü revize ediyoruz. Kaybedilen talebi dikkate alarak, 2026
AKK, tahminimizi %3, yolcu sayısı tahminimizi ise %4 düşürüyoruz. Maliyet tarafında
ise Pegasus’un halka arzından bu yana karşılaştığı en zorlu dönem gibi görünüyor.
Ortalama petrol fiyatı tahminimizi %44 artırarak varil başına 64,8 dolardan
93,1 dolara yükseltiyoruz ve daha yüksek crack spread’leri de dikkate alarak
2026 jet yakıtı fiyat varsayımımızı %65 artırıyoruz. Güncellenen hedge oranları
ve fiyatlarını da hesaba katarak toplam yakıt maliyeti tahminimizi %36 artırıyoruz.
Ayrıca, SAW’da yeni inşa edilen hangar iş gücünde %5-10’luk bir genişlemeyi
zorunlu kılıyor, bu da Pegasus’un yüksek maliyet ve düşük talep döngüsünde
çalışan sayısını artırmasını zorunlu hale getiriyor. Artan yakıt fiyatları, yoğun
Avrupa ve iç hat fiyat rekabeti ile büyüyen personel giderleri nedeniyle 2026
FAVÖK tahminimizi aşağı çekiyoruz. Pegasus’un, UFRS-16 öncesi dönemlerle karşılaştırılabilirlik
amacıyla FAVKÖK bazında değerlendirildiğinde, halka arzından
bu yana en düşük FAVKÖK marjını açıklamasını bekliyoruz, bu marjın 2020’de kaydedilen
%14,7 seviyesinin de belirgin şekilde altına düşeceğini öngörüyoruz.
12 aylık hedef fiyatımızı 345 TL’den 215 TL’ye indiriyoruz. Tavsiyemizi ise ‘Endeks
Üstü Getiri’den ‘Nötr’e düşürüyoruz. denildi.


* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * *

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun
sonuçlar doğurmayabilir.



Önemli Not: Bu haberde ilişkili internet sitesine link bulunmaktadır.
Kullanıcılarımızın habere erişmek için Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.


-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -