Hisse Analiz- Ebebek 2Ç2026 Finansal Görünüm Değerlendirme Raporu (Gedik Yatırım)

Analizin tamamına linkten ulaşılabilir.

Öneri Yok
Sonuç: 2Ç26'da satış gelirleri yıllık %16,9 artarak 9,3 milyar TL seviyesine ulaşmış
ancak 9,63 milyar TL seviyesindeki konsensüs beklentisinin hafif altında gerçekleşmiştir.
Büyüme, mağaza ağındaki genişleme, güçlü müşteri trafiği ve hacim
artışıyla desteklenmiştir. Türkiye'de toplam ürün satış adedi yıllık %20,6,
mağaza ziyaretçi sayısı ise %14,1 artarken, şirket çeyrek sonu itibarıyla Türkiye'de
311 mağazaya ulaşmıştır. Brüt kâr yıllık %11,1 artarak 3,5 milyar TL'ye yükselirken,
brüt kâr marjı 194bp daralarak %37,1'e gerilemiştir. FAVÖK yıllık %8,5
azalarak 1,33 milyar TL ile 1,77 milyar TL seviyesindeki konsensüs beklentisinin
altında gerçekleşmiş, FAVÖK marjı ise yıllık 396bp daralarak %14,3'e gerilemiştir.
Marj baskısına rağmen güçlü trafik ve hacim büyümesi operasyonel performansı
desteklemeye devam etmiştir. Net kâr tarafında şirket, 2Ç25'teki 24 milyon
TL net zarardan 2Ç26'da 304 milyon TL net kâra dönmüş, ancak 346 milyon TL
seviyesindeki konsensüs beklentisinin hafif altında kalmıştır. Net kârdaki iyileşme
518 milyon TL'lik parasal kazanç ve azalan finansman giderleriyle desteklenirken,
artan vergi giderleri kârlılığı kısmen sınırlamıştır. Bilanço tarafında
şirket, 1Ç26'daki 43 milyon TL net borç pozisyonundan 2Ç26'da 185 milyon TL net
nakit pozisyonuna geçmiştir.Genel olarak, güçlü satış ve hacim büyümesi, net
kâra dönüş ve bilanço iyileşmesine karşın FAVÖK'ün beklentilerin altında kalması
ve marjlardaki belirgin daralma nedeniyle sonuçları sınırlı negatif değerlendiriyoruz.
(SINIRLI NEGATİF)