Analizin tamamına linkten ulaşılabilir.

Gedik Yatırım, Enka İnşaat için endekse paralel getiri tavsiyesini korudu, hedef
fiyat 110 TL.

Analizde, Şirketin fonksiyonel para birimi ABD doları olduğu için enflasyon muhasebesi
uygulanmadığını hatırlatmak isteriz.Genel olarak analist beklentilerinin
altında kalan sonuçları negatif olarak değerlendiriyoruz. Şirket, 1Ç26’da 3,4
mlr TL net kâr ve 8,1 mlr TL FAVÖK açıklamış olup, bu rakamlar sırasıyla 7,7 mlr
TL’lik konsensüs (Gedik: 6,7 mlr TL) ve 9,4 mlr TL’lik konsensüs (Gedik: 8,4
mlr TL) beklentilerinin altında gerçekleşmiştir. Diğer bir deyişle FAVÖK ve net
kâr sırasıyla konsensüs beklentilerinin %14 ve %56 altında kalmıştır. FAVÖK tarafındaki
sapmanın ana nedeni, enerji operasyonlarının beklentilerin altında kalması
olmuştur. Enerji segmenti 1Ç26’da 192 mn TL negatif FAVÖK açıklarken, 1Ç25’te
587 mn TL FAVÖK elde edilmişti. Net kâr tarafındaki sapma ise tahvil ve hisse
senetlerini içeren finansal yatırımlardaki beklenenden yüksek zararlar nedeniyle
daha belirgin gerçekleşmiştir. Sonuç olarak, FAVÖK yıllık %24 artmasına
rağmen, yatırım zararlarının 1Ç25’teki 189 mn TL seviyesinden 1Ç26’da 3,0 mlr TL’ye
yükselmesi nedeniyle net kâr yıllık bazda %12 gerilemiştir. Birikmiş siparişler
çeyreklik bazda yatay seyrederek 8,7 mlr dolar seviyesinde kalmıştır. Öte
yandan şirketin net nakit pozisyonu (finansal yatırımlar dahil), artan işletme
sermayesi ihtiyacı ve yatırım harcamaları nedeniyle 4Ç25’teki 5,6 mlr USD seviyesinden
5,3 mlr USD’ye gerilemiştir. Son altı ayda %48 yükselen ve BIST100’e göre
%10 pozitif ayrışan ENKA İnşaat hisseleri, 2026 tahminlerimize göre 8,3x FD/FAVÖK
ve 18,8x F/K çarpanlarıyla işlem görmekte olup, bu seviyeleri makul buluyoruz.
Hisse için Endekse Paralel Getiri önerimizi koruyoruz. (NEGATİF) denildi.



* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * *

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun
sonuçlar doğurmayabilir.



Önemli Not: Bu haberde ilişkili internet sitesine link bulunmaktadır.
Kullanıcılarımızın habere erişmek için Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.


-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -