Analizin tamamına linkten ulaşılabilir.

Gedik Yatırım, Tüpraş için endeks üzeri getiri tavsiyesini korudu, hedef fiyat
336 TL.

Analizde, TMS-29 finansallarına göre Şirket, 1Ç26’da 3.710 milyon TL net kâr açıklamıştır
(1Ç25: +172 mn TL) Net kâr, 3.808 milyon TL seviyesindeki konsensüs
ve 3.695 milyon TL olan beklentimiz ile genel olarak paraleldir. FAVÖK yıllık %24
artışla 15,8 milyar TL’ye ulaşmış olup, bu rakam 16,4 milyar TL’lik konsensüs
beklentisinin %4 altında kalırken, 14,8 milyar TL olan tahminimizin %6 üzerinde
gerçekleşmiştir. Net nakit pozisyonu, 20 milyar TL temettü ödemesine rağmen,
daha düşük işletme sermayesi ihtiyacı ve güçlü FAVÖK üretiminin desteğiyle çeyreklik
bazda %19 artarak 74,7 milyar TL’ye yükselmiştir.Genel olarak, 1Ç26 sonuçlarını
nötr olarak değerlendiriyoruz. Şirket 2026 yılı beklentilerini korumuştur.
Buna göre, 6–7 USD/varil net rafineri marjı (1Ç26: 9,4 USD/varil), 29 milyon
ton üretim (1Ç26: 6,8 mn ton), 30 milyon ton satış (1Ç26: 7,4 mn ton), %95–100
kapasite kullanım oranı (1Ç26: %94,5) ve 700 milyon USD konsolide yatırım harcaması
(1Ç26: 93 milyon USD) öngörülmektedir. Beklentiler genel olarak tahminlerimizle
uyumlu olmakla birlikte, rafineri marjı tarafında bizim öngörümüz 10 USD/varil
seviyesindedir.Güçlü ürün crack marjlarının olumlu etkisinin 2Ç26 finansallarında
daha baskın olmasını bekliyor ve bu doğrultuda 2Ç26 sonuçlarının ardından
şirketin rafineri marjı rehberliğinde yukarı yönlü revizyon ihtimalini yüksek
görüyoruz. Hisse, son üç ayda %23 değer kazanmasına ve BIST 100 Endeksi’ne
göre %18 pozitif ayrışmasına rağmen, 2026 tahminlerimize göre 3,9x FD/FAVÖK ve
7,6x F/K çarpanları ile tarihsel ortalamaların altında işlem görmektedir. Endeks
ÜstüGetiri önerimizi koruyoruz. denildi.


* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * *

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun
sonuçlar doğurmayabilir.



Önemli Not: Bu haberde ilişkili internet sitesine link bulunmaktadır.
Kullanıcılarımızın habere erişmek için Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.


-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -