Analizin tamamına linkten ulaşılabilir.
Sonuç: 2Ç26'da net satışlar yıllık %9,7 azalarak 3,9 mlr TL seviyesinde gerçekleşti
ve 3,88 mlr TL seviyesindeki konsensüs beklentisiyle büyük ölçüde uyumlu oldu.
Buna rağmen toplam satış hacmi yıllık %6,3 artarak 52,6 bin tona ulaştı.Gelirlerdeki
gerilemenin temel nedenleri, döviz bazlı satış fiyatlarının yatay seyretmesi,
döviz kurundaki artışın enflasyonun gerisinde kalması ve uluslararası
pazarlarda devam eden fiyat baskısı oldu. FAVÖK yıllık %23,5 azalarak 642 mn TL
seviyesinde gerçekleşti ve 664 mn TL seviyesindeki konsensüs beklentisinin hafif
altında kaldı. FAVÖK marjı ise zayıflayan brüt kârlılık, enflasyon kaynaklı
maliyet baskıları ile lojistik ve navlun giderlerindeki artış nedeniyle faaliyet
giderlerinin satışlara oranının yükselmesi sonucunda yıllık bazda 302bp daralarak
%16,6 oldu. Net kâr tarafında şirket 484 mn TL ile 268 mn TL seviyesindeki
konsensüs beklentisinin belirgin üzerinde sonuç açıkladı. Beklentilerin üzerindeki
net kâr performansı, ihracatçılara yönelik yeni kurumlar vergisi düzenlemesi
sonrasında ertelenmiş vergi varlık ve yükümlülüklerinin yeniden ölçülmesinden
kaynaklanan 308 mn TL tutarındaki ertelenmiş vergi gelirinden kaynaklandı. Ayrıca,
2Ç25 net kârının 538 mn TL tutarında sabit kıymet satış geliri içerdiğini
de hatırlatmak isteriz. Bilanço tarafında şirket güçlü net nakit pozisyonunu
korudu. Net nakit, 1Ç26'daki 5,0 mlr TL seviyesinden 5,4 mlr TL'ye yükselirken,
Net Borç/FAVÖK oranı -2,0x olarak gerçekleşti.Genel olarak sonuçları sınırlı negatif
değerlendiriyoruz. FAVÖK'ün beklentilerin hafif altında kalması ve kârlılık
marjlarındaki belirgin daralma, beklentilere paralel gerçekleşen ciro ve güçlü
net nakit pozisyonunun olumlu etkisini gölgede bırakmaktadır. Hisse, yılbaşından
bu yana BIST100 endeksinin %13,6 altında performans göstermiş olup, son 12
aylık verilere göre 3,5x FD/FAVÖK çarpanıyla işlem görmektedir.
Yasal uyarı ve bilgilendirme
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun
sonuçlar doğurmayabilir.
Önemli Not: Bu haberde ilişkili internet sitesine link bulunmaktadır.
Kullanıcılarımızın habere erişmek için Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.
-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -