Hisse Analiz- Tacirler Yatırım, Tüpraş için 352 TL hedef fiyat ve al önersini korudu

Analizin tamamına linkten ulaşılabilir.


Tacirler Yatırım, Tüpraş için 352 TL hedef fiyat ve al önersini korudu.

Kurumun raporunda, Tüpraş, 2Ç26'da 386,4 milyar TL net satış, 54,3 milyar TL FAVÖK
ve 45,9 milyar TL net kar açıkladı. Piyasa sırasıyla 374,5, 39,2 ve 30,7 milyar
TL, biz ise 400,1, 37,4 ve 26,0 milyar TL bekliyorduk. Buna göre net satışlar
beklentilere yakın gelirken, FAVÖK piyasa beklentisinin %39, net kar ise %49
üzerinde gerçekleşti. FAVÖK'teki sapmada ürün marjlarının varsayımımızdan güçlü
gerçekleşmesi, net karda ise güçlü operasyonel performansa ek olarak kurumlar
vergisi indiriminin ertelenmiş vergi hesaplarına olumlu etkisi belirleyici oldu.
Önceki raporlarımızda, Ortadoğu'daki çatışmalar sonrasında yükselen ürün marjlarının
ilk çeyreğe sınırlı yansıdığını, esas katkının ikinci çeyrekte görüleceğini
belirtmiştik. Beklediğimiz etki ikinci çeyrekte belirginleşirken şirket
de yıl sonu net rafineri marjı beklentisini 6 - 7 dolardan 13 - 15 dolar/varile
yükseltti. 352 TL hedef fiyat ve AL tavsiyemizi koruyoruz. Sonuçlar güçlü olsa
da hissedeki son yükseliş bu performansı büyük ölçüde fiyatladı, marj görünümü
ise jeopolitik seyre bağlı kalmaya devam ediyor. Hedef fiyatımız %21 getiri potansiyeline
işaret ederken Tüpraş model portföyümüzde yer alıyor.