Ziraat Yatırım, Mavi için 76,00 TL hedef fiyatla al tavsiyesini korudu.
Analizde şöyle denildi:
Şirket, 4Ç2025 döneminde 60mn TL ana ortaklık net dönem zararı açıklamıştır. Piyasa
beklentisi 145mn TL kar açıklanması yönündeydi. 4. çeyrek sonuçlarıyla beraber
Şirket'in 2025 yılı ana ortaklık net dönem karı yıllık %35,6 gerilemeyle 2.294mn
TL’ye düşmüştür.
Aynı dönemde satış gelirleri 11.905mn TL ile yıllık bazda yatay kalırken, söz konusu
gelirler beklentilere paralel gerçekleşmiştir. Brüt kar %5,5 oranında artarak
5.870mn TL olarak gerçekleşmiştir. Brüt kar %5,5 artışla 5.870mn TL'ye yükselirken,
brüt kar marjı 2,7 puan artışla %49,3 seviyesine ulaşmıştır. Faaliyet
giderleri %1 oranında sınırlı yükseliş gösterirken, FAVÖK %24,1 artışla 1.900mn
TL'ye ulaşmıştır. FAVÖK marjı da 3,1 puan iyileşmeyle %16’ya çıkmıştır.
Öte yandan, Şirket'in net finansman gideri 287mn TL, parasal kaybı 208mn TL ve vergi
gideri 641mn TL olarak gerçekleşmiştir.
4Ç2025 döneminde Mavi'nin perakende performansı, nominal büyümeye rağmen reel bazda
daralma ile zayıf bir like-for-like (birebir) görünüm ortaya koymaktadır. Nitekim
birebir mağaza satışları TL nominal bazda %28,8 artarken, reel bazda %1,9
gerilemiştir. Trafik tarafında işlem adedi yalnızca %0,3 artış gösterirken, sepet
büyüklüğü %2,3 daralmıştır. Buna karşın adet bazında %4,8'lik artış görülmektedir.
Bu görünüm, hacim bazlı büyümenin sınırlı kaldığına işaret ederken, ciro
performansının büyük ölçüde fiyat artışları tarafından desteklendiğini göstermektedir.
2026 yılı beklentilerine bakıldığında, Şirket TMS 29 dahil gelirlerde %5 ± %1 büyüme
ve %18 ± 0,5 FAVÖK marjı öngörmektedir. Net nakit pozisyonunun korunması beklenirken,
yatırım harcamalarının gelire oranının yaklaşık %6 seviyesinde olması
planlanmaktadır. Operasyonel tarafta ise Türkiye'de 15 net mağaza açılışı, 15
mağazada metrekare artışı ve 30 mağaza yenilemesi ile Kuzey Amerika'da 6 yeni
mağaza açılışı hedeflenmektedir.
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı
kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy
yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve
getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun
sonuçlar doğurmayabilir.
Önemli Not: Bu haberde ilişkili internet sitesine link bulunmaktadır.
Kullanıcılarımızın habere erişmek için Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.
-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -
