Ekonomi
Koç Üniversitesi anketinde 12 aylık enflasyon beklentisi 3 puan artarak %47’ye yükseldi
Koç Üniversitesi tarafından yürütülen Hanehalkı Enflasyon Beklenti Anketi bu ay
18 ile 24 Eylül 2026 tarihleri arasında yapılmıştır. Katılımcıların 12 ay sonrasına
ilişkin ortalama enflasyon beklentileri, bir önceki aya göre 3 puan artarak
yüzde 47'ye yükselmiştir. Beklentiler Nisan 2025'ten bu yana ilk kez artış kaydetmiş
olup bu yükseliş, aşağıdaki grafikte izlenen dönemin en büyük aylık artışıdır.
Geçmiş 12 aya dair enflasyon hissiyatı ise 2 puan artışla yüzde 55 olmuştur.
Belirsizlik göstergeleri de bu ay yükselmiştir. Enflasyon hissiyatına ilişkin
çeyrekler arası açıklık (IQR) 36'dan 43'e, beklentilere ilişkin IQR ise 36'dan
38'e çıkmış, her iki değişkenin standart sapması da artmıştır.
Hanehalkı Enflasyon Beklentileri ve TÜFE Karşılaştırması
Hanehalkının güncel enflasyon hissiyatı (sarı çizgi) Ağustos ayındaki yüzde 53
seviyesinden bu ay yüzde 55 seviyesine yükselmiş, gelecek döneme dair enflasyon
beklentisi (kırmızı çizgi) ise yüzde 44'ten yüzde 47'ye çıkmıştır. Beklentideki
artışın hissiyattaki artışı aşması sonucunda iki gösterge arasındaki fark, Ağustos'taki
9 puandan bu ay 8 puana daralmıştır. TÜFE ise Ağustos ayında yıllık yüzde
31,5 olarak gerçekleşmiştir.
Bu ayki anket, sermaye piyasalarında bazı yatırım fonlarına ilişkin tasfiye süreçlerinin
başladığı ve piyasalarda belirgin dalgalanmaların yaşandığı günlerin hemen
ardından sahaya çıkmıştır. Beklentilerdeki artışın büyük ölçüde bu gelişmelerin
hanehalkı nezdinde yarattığı tedirginlikle ilişkili olduğu değerlendirilmektedir.
Ağustos ayında hissiyattaki yükselişin belirleyici olduğu tablonun aksine,
bu ay en belirgin hareket ileriye dönük beklentide gözlenmiş, beklenti hissiyattan
daha hızlı yükselmiştir. Bu durum, artışın gerçekleşmiş fiyat değişimlerinden
çok geleceğe dair görünüme ilişkin bir tedirginliği yansıttığına işaret
etmektedir. Anket verisiyle nedensellik kesin olarak kurulamamakla birlikte, anketin
diğer bulguları da bu değerlendirmeyle uyumludur.
Önümüzdeki 12 ayda tasarrufların yönlendirileceği araçlar arasında yatırım fonlarını
işaretleyenlerin oranı yüzde 28'den yüzde 21'e gerilerken, altın, döviz ve
vadeli mevduat gibi geleneksel araçlara yönelik tercihler artmıştır. Uzun vadeli
beklentilerde de yüksek enflasyon bantlarının payı yükselmiştir. Ayrıca beklentideki
artış yalnızca örneklem kompozisyonundaki değişimden kaynaklanmamaktadır.
İki ardışık ankete katılan aynı kişilerde de benzer büyüklükte bir yükseliş
gözlenmektedir.
Hanehalkının döviz kuru beklentilerindeki yukarı yönlü hareket de bu ay sürmüştür.
Katılımcıların 12 ay ileriye yönelik ortalama Dolar/TL beklentisi Ağustos'taki
62,1 TL seviyesinden Eylül'de 63,75 TL'ye yükselmiştir. Buna karşılık kur beklentisinin
standart sapması 29,8'den 25,0'a gerilemiş, görüşler daha yüksek bir
seviye etrafında toplanmıştır. Dolar/TL için 80 TL ve üzerinde bir seviye bekleyen
katılımcıların ortalama enflasyon beklentisi de Ağustos'taki yüzde 50'den
yüzde 55'e çıkmıştır.
Panel Katılımcıları
Bu ayki ankete katılan 2728 kişiden 1579'u Ağustos ayı anketine de katılmıştır.
Hem Ağustos hem Eylül anketlerini yanıtlayan bu ortak katılımcıların Eylül ayındaki
ortalama enflasyon beklentisi yüzde 46 olarak gerçekleşmiş, genel örneklem
ortalamasının (yüzde 47) 1 puan altında kalmıştır. Aynı grubun Ağustos ayındaki
ortalama beklentisi ise yüzde 44 olup o döneme ait genel örneklem ortalamasıyla
(yüzde 44) örtüşmektedir. Aynı kişilerde yaklaşık 2,6 puanlık bir artış gözlenmesi,
bu ayki yükselişin örneklem kompozisyonundaki bir değişimden değil, hanehalkının
beklentilerindeki gerçek bir değişimden kaynaklandığını göstermektedir.
Ortak katılımcıların yüzde 51'i beklentisini yukarı, yüzde 37'si ise aşağı yönlü
revize etmiştir.
Beklenti Dağılımının Yapısı
Ortak Örneklem Enflasyon beklentilerinde ortalamanın medyanın üzerinde seyretmesi,
dağılımın sağa çarpık olduğunu, yani yüksek enflasyon bekleyen görece küçük
bir grubun ortalamayı yukarı çektiğini göstermektedir. Bu ay ortalama ile medyan
arasındaki fark Ağustos'taki 3 puandan 5 puana açılmıştır (ortalama yüzde 47,
medyan yüzde 42). 12 ay ileriye dönük enflasyon beklentilerinin dağılımı aşağıdaki
kutu grafiğinde Ağustos 2026 ve Eylül 2026 için karşılaştırmalı olarak sunulmaktadır.
Eylül'de alt çeyrek yüzde 25 civarında yatay seyrederken, üst çeyrek
yüzde 60'tan yüzde 63'e, medyan ise yüzde 41'den yüzde 42'ye yükselmiştir. Üst
sınır çizgisi de yaklaşık 114'ten 120'ye uzamış, en yüksek uç değerler 140 seviyesine
ulaşmıştır. Bu görünüm, bu ayki artışın dağılımın alt kesiminden çok üst
yarısında yoğunlaştığına işaret etmektedir.
Uzun Vadeli Enflasyon Beklentileri
Önümüzdeki üç yılda beklenen ortalama yıllık enflasyona ilişkin bant tercihlerinde
bu ay yukarı yönlü bir kayma gözlenmiştir. Yüzde 40'ın altındaki bantların toplam
payı Ağustos'taki yüzde 62'den yüzde 57'ye gerilemiş, bu düşüş özellikle
yüzde 10 ile 20 arasındaki bantta (yüzde 16'dan yüzde 13'e) belirgin olmuştur.
Buna karşılık yüzde 40 ile 50 arasındaki bandın payı yüzde 13'ten yüzde 15'e, yüzde
50 ile 60 arasındaki bandın payı yüzde 8'den yüzde 10'a, yüzde 60'ın üzerindeki
bandın payı ise yüzde 16'dan yüzde 18'e yükselmiştir. En yüksek pay yine
yüzde 20 ile 30 arasındaki bantta (yüzde 22) yer almaktadır. Bu tablo, kısa vadeli
beklentilerdeki yükselişin orta vadeli beklentilere de kısmen yansıdığını düşündürmektedir.
Tasarruf Tercihleri
Önümüzdeki 12 ay içinde tasarrufların yönlendirileceği araçlara ilişkin yanıtlarda
bu ayın en dikkat çekici gelişmesi, yatırım fonlarına yönelik tercihteki belirgin
düşüştür. Ağustos'ta yüzde 28 ile Haziran'dan bu yana izlenen en yüksek seviyeye
ulaşan yatırım fonu tercihi, Eylül'de yüzde 21'e gerilemiştir. Bu 7 puanlık
düşüş, tüm araçlar arasındaki en büyük değişimdir ve sermaye piyasalarındaki
son gelişmelerle eş zamanlı olarak gerçekleşmiştir.
Buna karşılık geleneksel tasarruf araçlarına yönelik ilgi artmıştır. Altın tercihi
yüzde 47'den yüzde 49'a, vadeli TL mevduat yüzde 36'dan yüzde 38'e, döviz alımı
yüzde 24'ten yüzde 28'e, vadeli döviz mevduatı ise yüzde 15'ten yüzde 19'a
yükselmiştir. BES tercihi de yüzde 23'ten yüzde 27'ye çıkmıştır. Borsa (yüzde 25'ten
yüzde 24'e) ve kripto para (yüzde 15'ten yüzde 14'e) tercihlerinde sınırlı
düşüşler görülürken, likit fon tercihi yüzde 9'da sabit kalmıştır. Tasarruf yapmayı
düşünmediğini belirtenlerin oranı da yüzde 13'te yatay seyretmiştir.
Katılımcıların işaretlediği seçeneklerin yüzde puanları toplamı Ağustos'taki 257
puandan Eylül'de 262 puana yükselmiş, kişi başına ortalama araç sayısı yaklaşık
2,57'den 2,62'ye çıkmıştır. Bu tablo, hanehalkının tasarruf niyetinden vazgeçmekten
çok tercihlerini yatırım fonlarından daha geleneksel araçlara kaydırdığına
işaret etmektedir.
Koç Üniversitesi anketinin linki:
https://case.ku.edu.tr/wp-content/uploads/2026/09/ku-enflasyon-beklent-anketi-sonuclari-eylul2026.pdf
Önemli Not: Bu haberde ilişkili internet sitesine link bulunmaktadır.
Kullanıcılarımızın habere erişmek için Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.
-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -
18 ile 24 Eylül 2026 tarihleri arasında yapılmıştır. Katılımcıların 12 ay sonrasına
ilişkin ortalama enflasyon beklentileri, bir önceki aya göre 3 puan artarak
yüzde 47'ye yükselmiştir. Beklentiler Nisan 2025'ten bu yana ilk kez artış kaydetmiş
olup bu yükseliş, aşağıdaki grafikte izlenen dönemin en büyük aylık artışıdır.
Geçmiş 12 aya dair enflasyon hissiyatı ise 2 puan artışla yüzde 55 olmuştur.
Belirsizlik göstergeleri de bu ay yükselmiştir. Enflasyon hissiyatına ilişkin
çeyrekler arası açıklık (IQR) 36'dan 43'e, beklentilere ilişkin IQR ise 36'dan
38'e çıkmış, her iki değişkenin standart sapması da artmıştır.
Hanehalkı Enflasyon Beklentileri ve TÜFE Karşılaştırması
Hanehalkının güncel enflasyon hissiyatı (sarı çizgi) Ağustos ayındaki yüzde 53
seviyesinden bu ay yüzde 55 seviyesine yükselmiş, gelecek döneme dair enflasyon
beklentisi (kırmızı çizgi) ise yüzde 44'ten yüzde 47'ye çıkmıştır. Beklentideki
artışın hissiyattaki artışı aşması sonucunda iki gösterge arasındaki fark, Ağustos'taki
9 puandan bu ay 8 puana daralmıştır. TÜFE ise Ağustos ayında yıllık yüzde
31,5 olarak gerçekleşmiştir.
Bu ayki anket, sermaye piyasalarında bazı yatırım fonlarına ilişkin tasfiye süreçlerinin
başladığı ve piyasalarda belirgin dalgalanmaların yaşandığı günlerin hemen
ardından sahaya çıkmıştır. Beklentilerdeki artışın büyük ölçüde bu gelişmelerin
hanehalkı nezdinde yarattığı tedirginlikle ilişkili olduğu değerlendirilmektedir.
Ağustos ayında hissiyattaki yükselişin belirleyici olduğu tablonun aksine,
bu ay en belirgin hareket ileriye dönük beklentide gözlenmiş, beklenti hissiyattan
daha hızlı yükselmiştir. Bu durum, artışın gerçekleşmiş fiyat değişimlerinden
çok geleceğe dair görünüme ilişkin bir tedirginliği yansıttığına işaret
etmektedir. Anket verisiyle nedensellik kesin olarak kurulamamakla birlikte, anketin
diğer bulguları da bu değerlendirmeyle uyumludur.
Önümüzdeki 12 ayda tasarrufların yönlendirileceği araçlar arasında yatırım fonlarını
işaretleyenlerin oranı yüzde 28'den yüzde 21'e gerilerken, altın, döviz ve
vadeli mevduat gibi geleneksel araçlara yönelik tercihler artmıştır. Uzun vadeli
beklentilerde de yüksek enflasyon bantlarının payı yükselmiştir. Ayrıca beklentideki
artış yalnızca örneklem kompozisyonundaki değişimden kaynaklanmamaktadır.
İki ardışık ankete katılan aynı kişilerde de benzer büyüklükte bir yükseliş
gözlenmektedir.
Hanehalkının döviz kuru beklentilerindeki yukarı yönlü hareket de bu ay sürmüştür.
Katılımcıların 12 ay ileriye yönelik ortalama Dolar/TL beklentisi Ağustos'taki
62,1 TL seviyesinden Eylül'de 63,75 TL'ye yükselmiştir. Buna karşılık kur beklentisinin
standart sapması 29,8'den 25,0'a gerilemiş, görüşler daha yüksek bir
seviye etrafında toplanmıştır. Dolar/TL için 80 TL ve üzerinde bir seviye bekleyen
katılımcıların ortalama enflasyon beklentisi de Ağustos'taki yüzde 50'den
yüzde 55'e çıkmıştır.
Panel Katılımcıları
Bu ayki ankete katılan 2728 kişiden 1579'u Ağustos ayı anketine de katılmıştır.
Hem Ağustos hem Eylül anketlerini yanıtlayan bu ortak katılımcıların Eylül ayındaki
ortalama enflasyon beklentisi yüzde 46 olarak gerçekleşmiş, genel örneklem
ortalamasının (yüzde 47) 1 puan altında kalmıştır. Aynı grubun Ağustos ayındaki
ortalama beklentisi ise yüzde 44 olup o döneme ait genel örneklem ortalamasıyla
(yüzde 44) örtüşmektedir. Aynı kişilerde yaklaşık 2,6 puanlık bir artış gözlenmesi,
bu ayki yükselişin örneklem kompozisyonundaki bir değişimden değil, hanehalkının
beklentilerindeki gerçek bir değişimden kaynaklandığını göstermektedir.
Ortak katılımcıların yüzde 51'i beklentisini yukarı, yüzde 37'si ise aşağı yönlü
revize etmiştir.
Beklenti Dağılımının Yapısı
Ortak Örneklem Enflasyon beklentilerinde ortalamanın medyanın üzerinde seyretmesi,
dağılımın sağa çarpık olduğunu, yani yüksek enflasyon bekleyen görece küçük
bir grubun ortalamayı yukarı çektiğini göstermektedir. Bu ay ortalama ile medyan
arasındaki fark Ağustos'taki 3 puandan 5 puana açılmıştır (ortalama yüzde 47,
medyan yüzde 42). 12 ay ileriye dönük enflasyon beklentilerinin dağılımı aşağıdaki
kutu grafiğinde Ağustos 2026 ve Eylül 2026 için karşılaştırmalı olarak sunulmaktadır.
Eylül'de alt çeyrek yüzde 25 civarında yatay seyrederken, üst çeyrek
yüzde 60'tan yüzde 63'e, medyan ise yüzde 41'den yüzde 42'ye yükselmiştir. Üst
sınır çizgisi de yaklaşık 114'ten 120'ye uzamış, en yüksek uç değerler 140 seviyesine
ulaşmıştır. Bu görünüm, bu ayki artışın dağılımın alt kesiminden çok üst
yarısında yoğunlaştığına işaret etmektedir.
Uzun Vadeli Enflasyon Beklentileri
Önümüzdeki üç yılda beklenen ortalama yıllık enflasyona ilişkin bant tercihlerinde
bu ay yukarı yönlü bir kayma gözlenmiştir. Yüzde 40'ın altındaki bantların toplam
payı Ağustos'taki yüzde 62'den yüzde 57'ye gerilemiş, bu düşüş özellikle
yüzde 10 ile 20 arasındaki bantta (yüzde 16'dan yüzde 13'e) belirgin olmuştur.
Buna karşılık yüzde 40 ile 50 arasındaki bandın payı yüzde 13'ten yüzde 15'e, yüzde
50 ile 60 arasındaki bandın payı yüzde 8'den yüzde 10'a, yüzde 60'ın üzerindeki
bandın payı ise yüzde 16'dan yüzde 18'e yükselmiştir. En yüksek pay yine
yüzde 20 ile 30 arasındaki bantta (yüzde 22) yer almaktadır. Bu tablo, kısa vadeli
beklentilerdeki yükselişin orta vadeli beklentilere de kısmen yansıdığını düşündürmektedir.
Tasarruf Tercihleri
Önümüzdeki 12 ay içinde tasarrufların yönlendirileceği araçlara ilişkin yanıtlarda
bu ayın en dikkat çekici gelişmesi, yatırım fonlarına yönelik tercihteki belirgin
düşüştür. Ağustos'ta yüzde 28 ile Haziran'dan bu yana izlenen en yüksek seviyeye
ulaşan yatırım fonu tercihi, Eylül'de yüzde 21'e gerilemiştir. Bu 7 puanlık
düşüş, tüm araçlar arasındaki en büyük değişimdir ve sermaye piyasalarındaki
son gelişmelerle eş zamanlı olarak gerçekleşmiştir.
Buna karşılık geleneksel tasarruf araçlarına yönelik ilgi artmıştır. Altın tercihi
yüzde 47'den yüzde 49'a, vadeli TL mevduat yüzde 36'dan yüzde 38'e, döviz alımı
yüzde 24'ten yüzde 28'e, vadeli döviz mevduatı ise yüzde 15'ten yüzde 19'a
yükselmiştir. BES tercihi de yüzde 23'ten yüzde 27'ye çıkmıştır. Borsa (yüzde 25'ten
yüzde 24'e) ve kripto para (yüzde 15'ten yüzde 14'e) tercihlerinde sınırlı
düşüşler görülürken, likit fon tercihi yüzde 9'da sabit kalmıştır. Tasarruf yapmayı
düşünmediğini belirtenlerin oranı da yüzde 13'te yatay seyretmiştir.
Katılımcıların işaretlediği seçeneklerin yüzde puanları toplamı Ağustos'taki 257
puandan Eylül'de 262 puana yükselmiş, kişi başına ortalama araç sayısı yaklaşık
2,57'den 2,62'ye çıkmıştır. Bu tablo, hanehalkının tasarruf niyetinden vazgeçmekten
çok tercihlerini yatırım fonlarından daha geleneksel araçlara kaydırdığına
işaret etmektedir.
Koç Üniversitesi anketinin linki:
https://case.ku.edu.tr/wp-content/uploads/2026/09/ku-enflasyon-beklent-anketi-sonuclari-eylul2026.pdf
Önemli Not: Bu haberde ilişkili internet sitesine link bulunmaktadır.
Kullanıcılarımızın habere erişmek için Manşet'in üst kısmında yer alan linki tıklamaları yeterlidir.
-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -