PwC Türkiye, Türkiye enerji sektöründeki birleşme ve satın alma işlemlerinin yanı
sıra en güncel sektör trendlerinin kapsamlı bir analizini içeren Enerji Sektöründe
Birleşme ve Satın Almalar Raporu'nun 18.'sini yayınladı.

Rapora göre, ABD'nin korumacı ticaret politikaları, AB ülkelerindeki siyasi istikrar
sorunu, devam eden savaşlar, artan savunma sanayii harcamaları, insani krizler,
global tedarik zinciri üzerindeki baskılar, yapay zekanın beraberinde getirdiği
belirsizlikler, geçim sıkıntısı, derinleşen iklim krizi ve proje finansmanında
zorluklar, 2025'te dünya ekonomisinin direncini test eden başlıca etkenler oldu.

Buna karşılık, küresel enerji piyasalarında birleşme ve satın alma işlemlerinde
2024'te başlayan temkinli toparlanma, 2025'te de tedarik zinciri direncinin artırılması,
teknolojik kapasitenin güçlendirilmesi, veri merkezlerinin artan enerji
talebinin karşılanması, enerji dönüşümü, portföy çeşitliliğinin artırılması,
ana iş kollarına odaklanma, operasyonel verimlilik, borç yükünün azaltılması ve
yeni yatırımlar için finansman yaratma hedefleri çerçevesinde yapılan işlemlerle
güçlü bir şekilde devam etti.

Temkinli yaklaşım sürüyor
PwC Türkiye Şirket Birleşme ve Satın Alma İşlemleri Lideri Engin Alioğlu, rapora
ilişkin değerlendirmesinde şunları söyledi:
Türkiye enerji piyasasındaki birleşme ve satın alma işlemlerinde 2025 yılında makroekonomik
belirsizliklere ve bölgedeki siyasi istikrarsızlığa rağmen yaşanan
toparlanmayı çok önemli buluyoruz. Ancak, PwC Türkiye olarak 18. kez gerçekleştirdiğimiz
bu araştırmanın ortaya koyduğu tablo itibariyle, bu toparlanmayı sürdürülebilir
kılmak ve piyasadaki yatırım cazibesini artırmak için atılacak adımların
politika yapıcıların önceliği olması gerektiğinin bir kez daha vurgulamak
istiyoruz.

Son yıllarda özellikle yenilenebilir enerji piyasasıyla ilgilenen yatırımcı profilinde
önemli değişiklikler görüyoruz. Artık daha iyi planlanmış stratejilerle
yatay ve dikey entegrasyonunun öne çıktığı bu olgunluk döneminde birleşme ve satın
alma işlemlerinin sektöre ilk girişten daha ziyade mevcut portföyleri büyütmek
amacıyla gerçekleştiğini gözlemliyoruz. Öte yandan, sanayi şirketlerinin elektrik
maliyetlerini kontrol stratejileri doğrultusunda enerji piyasasındaki satın
alma işlemlerinde daha aktif hale gelmesini bekliyoruz.

Türkiye'de enerji piyasasının potansiyeline ve bu potansiyelin doğru politikalar
ve stratejik ortaklıklarla hayata geçirilebileceğine olan inancımızı koruyoruz.
Ülkemizin küresel birleşme ve satın alma işlemlerindeki güçlü ortamdan hak ettiği
payı alabilmesi için yatırımcılara öngörülebilir bir makroekonomik ortamın
sağlanmasına, özellikle piyasa düzenlemeleri ve finansman cephesinde belirsizliklerin
ortadan kalkmasına, enerji dönüşümünün gerektirdiği adımların her sektöre
yayılmasına ve yeni cazibe noktalarına ihtiyaç var. COP 31'in 2026'da Türkiye'de
düzenlenecek olmasının bu yöndeki çabalara ivme kazandırmasını umuyoruz.

Türkiye enerji piyasasındaki birleşme ve satın alma işlemlerinde güçlü bir toparlanma
yaşandı
Küresel ölçekte devam eden hareketliliğe paralel olarak, Türkiye enerji piyasasında
da 2022'den bu yana devam eden yavaşlama 2025'te yerini güçlü bir toparlanmaya
bıraktı.

Kamuya açıklanan 38 adet birleşme ve satın alma işleminin toplam tahmini değeri,
2024 yılına kıyasla üç kat artarak 3 milyar ABD dolarına ulaştı. Ortalama işlem
değeri de %200 artarak 79 milyon ABD doları olarak gerçekleşti.

Rapora göre, uzun bir aradan sonra bazı büyük termik santrallerin satışı, halka
arzlar öncesinde portföylere olan ilgiyi artırmak için atılan stratejik adımlar,
sanayi şirketlerinin enerji maliyetlerini kontrol altına alma çabaları, doğalgaz
dağıtım sektöründe devam eden konsolidasyon ve doğalgaz boru hatlarına olan
ilgi bu performansın açıklayıcı unsurları arasında yer aldı.

Ayrıca, 2024'te tüm işlemler yerli yatırımcılar arasında gerçekleştirilmişken, 2025'te
toplam tahmini işlem değerinin %42'si yabancı yatırımcıların alıcı tarafında
yer aldığı işlemlerden oluştu.

Enerji altyapı sektöründeki işlemler arasında termik santral satışları ilk sırayı
aldı
Raporda, Türkiye'nin toplam elektrik tüketiminin 2025 yılında bir önceki yıla göre
%3 arttığı, toplam üretim kapasitesinin %5 oranına yükselerek 122 GW'a ulaştığı
ve bu kapasitenin %62'sinin yenilenebilir enerji santrallerinden oluştuğuna
dikkat çekildi.

2025 yılında enerji altyapı sektöründeki birleşme ve satın alma işlemlerinin toplam
değeri içinde, termik santral satışlarından elde edilen gelirler başı çekti.

2024'te bu sektördeki toplam işlem değerinin çoğunluğunu oluşturan doğalgaz dağıtım
alt segmentindeki konsolidasyon 2025 yılında da devam etti.

İşlemlerin geri kalanında 22 yenilenebilir enerji şirketi, iki elektrik ticareti
şirketi, bir büyük hidroelektrik santrali ve bir çöpten elektrik üretme tesisinin
hisseleri el değiştirdi.

Petrol ve doğalgaz sektöründe hareketli bir yıl yaşandı
Raporda, Türkiye'nin Ocak - Ekim 2025 döneminde toplam petrol ürünleri talebinin
bir önceki yılın aynı dönemine göre %5 arttığı belirtilirken, toplam yıllık doğalgaz
talebinin ise %15 artarak 60 milyar metreküpe (bcm) ulaştığı yönündeki piyasa
tahminine de yer verildi.

2024'teki durgunluğun aksine, 2025 yılı petrol ve doğalgaz sektörlerinde satın alma
ve birleşme işlemleri açısından hareketli bir yıl oldu.

TANAP'ta yapılan azınlık hissesi satışı tüm enerji sektöründeki en yüksek değerli
işlem olurken, akaryakıt dağıtım, petrol ürünleri depolama ve ihrakiye segmentlerinde
gerçekleşen işlemlerle ilgili detaylar da raporda yer aldı.

2026 ve sonrasında belirleyici olacak etkenler
Rapora göre 2026 ve sonrasında enerji sektöründeki birleşme ve satın alma faaliyetlerini
etkileyebilecek hususlar şöyle sıralandı:
- Makroekonomik normalleşmenin finansmana etkileri, uluslararası finans kuruluşlarından
sağlanan fon akışları
- Elektrikli araç şarj altyapısı, akaryakıt dağıtımı ve doğalgaz dağıtım piyasalarında
konsolidasyonu
- Yerli pil üreticilerine yabancı teknoloji şirketlerinin ilgisi
- Halka arzlar öncesinde portfolyo yapılandırmaları
- Sanayi şirketlerinin enerji maliyetlerini düşürmeye yönelik lisanssız GES yatırımları
- Hidroelektrik ve kömür santrallerini içeren özelleştirme programı
- YEKA ihaleleri kapsamında öne çıkan projelerin yeni birleşme ve satın alma hedefi
haline gelmesi


-iDeal Haber Merkezi-
- twitter.com/iDealDataHaber // www.idealdata.com.tr -