Petrol 90’a mı Gitmeli Yoksa 70’e mi?

Geçen haftadan bu yana piyasanın gündemlerinden birisi de Hürmüz’ün yeniden kızışmasıyla birlikte petrol oldu. Gelişmelerin üzerine çabucak $67 bölgesinden $80’ın üzerine atan WTI petrol piyasanın nabzını tutuyor. Normal koşullarda bu yükseliş aynı zamanda opsiyonların vade sonuna denk gelmişti ama hareketin boyutu opsiyonların gerektirdiğinin çok üzerinde oldu. Opsiyon piyasası için sadece $75’a kadar gitmesi yeterliydi ve aslında ilk etapta oraya kadar gelmişti. Ancak daha sonra boğazdan geçişin güvenliğinin sağlanması karşılığında her tankerden taşıdığı petrolün %20’si oranında güvenlik bedeli alınacağına dair ABD tarafının yaptığı açıklama piyasada yeni bir risk algısı oluşturduğu için bir tur daha aldılar. Neden sonra bu açıklamayı- daha öncekilerde olduğu üzere – geri çekerek onun yerine olayı ticari anlaşmaların yapılmasına bağlayınca ortam biraz rahatladı. Yeni bir jeopolitik gerginliğin tercih edilmeyeceği beklentisi ile petrolün bir süreliğine salınım marjının $80/$65 bandı arasında olabileceğini değerlendirme büyük bir hata olmaz.

Yandaki grafik görselinde en alttaki gösterge tüm vadelerde açık vadeli kontrat pozisyonu sayısını gösteriyor. Dikkatinizi çekeceği üzere açık pozisyonlar son derece düşük seviyede. Bu, 2025’in son çeyreğindeki düşük seviyeler demek. Sıklıkla açık pozisyon sayısı buradaki gibi azaldığında ilgili kıymette önemli trend hareketleri beklenmez. Ancak ne zamanki pozisyon sayısı artmaya başlar, o zaman bilmek gerekir ki anlamlı bir hareket yaklaşıyor. Şimdilerde bu ortamdan oldukça uzakta görünüyoruz.

Bu çerçevede petrolde yukarıda bahsi geçen bant hareketi ile geçecek yaz ayları hiç de şaşırtıcı olmayacaktır. Mevcut durumda aşağıdaki grafikte görülen hareketli ortalamalar petrol fiyatının olası işlem aralığını tanımlayacaktır. Hürmüz’deki gerginliğin soğumasıyla birlikte $70’a kadar geri çekilme göreceğimizi düşünüyoruz.