Yaklaşan FED Toplantısı

Tam da Fed toplantısı yaklaşırken bu tür verilerin ortalıkta dolaşmaya başlaması faiz beklentilerinin yeniden şekillenmesini sağlayacak gibi görünüyor. Bakalım bu hafta piyasa Black Friday ve Cyber Monday satışlarındaki coşkuyu mu satın alacak yoksa daha uzun süreli verilerdeki yavaşlamayı mı? Bu haftaki endeks ve tahvil hareketlerini tetikleyecek sebep bu olacak.

Ama daha önemlisi Fed üyeleri bu durumu nasıl değerlendirecekler? Acaba henüz vakit olduğuna inanıp indirmek için bir sonraki toplantıyı mı beklemeyi seçecekler, yoksa hızlı bir öngörüyle başladıkları işi devam mı ettirecekler? Doğrusu, bunu izleyerek göreceğiz. Cuma kapanışı itibarıyla swap piyasasına bakarsak, ki bu swap piyasasının oyuncularu en üst seviyede donanımlı, matematiği kullanan profesyonellerden oluşur, 10 Aralık'ta Fed'den 25 bps'lik faiz indirimini %88 ihtimalle fiyatlıyor. Bu beklenti geçen toplantıda Powell'ın Aralık indirimini garanti saymamak gerekeceğini söylemesinin ardından düşmeye başlamış ve takip eden verilerle daha da gerilemiş ve 35 bps'e kadar gelmişti. Ancak sonrasında çeşitli bölgesel Fed başkanlarının faiz indirimini destekleyen açıklamalarıyla yeniden arttı. Swap piyasasında Aralık ayı indirim fiyatlamasının değişimini 2 numaralı görselde görebilirsiniz.

ABD'de hükümetin yeniden açılmasının ardından düzensiz ve çok güvenilmez de olsa açıklanan verilerin enflasyonla ilgili kısmına göre fiyat artışları endişe verici noktada değiller. Oysa istihdam piyasası ile ilgili veri seti biraz daha farklı bir hikâye anlatıyor. ADP'nin açıkladığı veriler, son okuma hariç aylardır aşağı geliyor. Buna paralel olarak haftalık bazda açıklanan işsizlik maaşından faydalanan kişi sayısı son 2 ayda artış gösteriyor. Ek olarak Conference Board tarafından aylık açıklanan Tüketici Güveni 88.7 ile son 7 ayın en düşüğüne geldi. Covid sonrasında 2020 yılında bu değer 85'li seviyelere gelmişti.

Bütün bunların ışığında, aslında Fed'in hala faiz indirmek için bekleyecek olması çok parlak bir fikir gibi görünmüyor ama bunu ilerleyen günlerde daha net göreceğiz.