Kıymetli Metal Yatırımcısı İçin Sabır

Kıymetli metallerde ise COT raporunda önemli bir değişiklik göze çarpmıyor. Büyük spekülatörler şimdilik sakin bir şekilde mevcut pozisyonlarının üzerinde oturuyorlar. Hatta 3-10 Şubat arasında altında net long pozisyonlarını 166K'dan 160K'ya düşürmüşler; çok önemli bir azalış sayılmaz. Gümüşte ise yaklaşık 26K long'dan 23K long'a düşmüşler. Bu büyüklük altına göre biraz daha kayda değer çünkü hesapladığınızda net longları %10 oranında eritmişler. Boğaların çok hoşuna gitmeyecek ama ne yazık ki net pozisyondaki bu değişimin 2,223 kontratlık kısmı longların kapatılmasından gelirken 699 kontrat da short açılmış. Görünen o ki daha önceki notlarımızda paylaştığımız $65 bölgesi hala aktif bir geçici hedef.

Gümüşte fiyat grafiğine baktığımızda teknik oluşumların şimdilik oldukça etkili çalıştığını görüyoruz. Aylar süren parabolik bir yükselişten sonra böyle olması fiyatın anlaşılırlığı açısından son derece kıymetli. Bazı dinamiklerin normale döndüğünü gösterir. Görüleceği üzere aşağı yönlü işlem kanalı içinde nazlı bir şekilde düşüyor. Bu günkü gerilemeyle bulutun içine girmiş olması aşağı yönlü hareketin teyidi açısından önemli, ancak bu şekilde günlük kapanış yapması gerekir.

Eğer bu olursa muhtemelen $65 bölgesine kadar devam edebilir. Aşağı yönlü hareketi destekleyen bir başka durum ise kırmızı daire ile işaretlediğimiz yerde mavi boyalı bulutun sınırlarında düşüşü destekleyen bir geçiş oldu. Sıklıkla bu durum ilgili varlığın fiyatında zayıflığa işaret eder.

Gümüşle ilgili olarak opsiyon piyasasında da bazı ilgi çekici gelişmeler oluyor. Örneğin 2 haftaya kadar opsiyon volatilitesinde (biz bunu opsiyon fiyatı olarak düşünebiliriz) yükseliş çok fazla fiyatlanmıyor. Ama 1-3 ay arası vadede yükseliş daha güçlü fiyatlanırken daha ileri vadelerde belirgin bir şekilde alım opsiyonu fiyatları volatilite kaynaklı düşüyor. Yani piyasa nispeten kısa vadede bir yükselişi öngörürken uzun vadede yükselişin devamını fiyatlamıyor. Tabi bu durum da sonuçta bir piyasa fiyatlaması ve gelişmelere göre değişecektir mutlaka, ancak şimdiki durum gümüşün uçup kaçmasına yönelik bir görünüm sağlamıyor.

Altın da ise durum biraz daha farklı, gümüşteki kadar aşırılık yok, daha stabil ve güven verisi bir fiyatlama gösteriyor. 2 hafta gibi kısa vadelerde net bir şekilde satım opsiyonu volatilitesi alımlara göre daha yüksek, yani piyasa bir miktar satış fiyatlıyor olmalı. Ama daha sonraki vadelerde alım primleri uçuk kaçık olmayacak şekilde daha yüksek.

Bu durumda volatilite sevenlerin yolu gümüşe, stabilite sevenlerin yolu altına dönüyor diyebiliriz.

Petrolde ise balinalara baktığımızda büyük spekülatörlerin net longlarını 6751 kontrat azalttığı görülüyor. Çok önemli bir büyüklük sayılmaz. Hele 4 haftada net longları 58,128 kontrattan 125K kontrata çıkardıktan sonra bunun 6750 kontratını kapatmaları hiçbir şey. Benzer durum daha çekirdek bir grup olan hedge fon pozisyonlarında da var. Onlar net longu azaltmamışlar ama haftalardır en düşük seviyede pozisyon eklemişler. Yani petrolde bir dönüş geliyor olabilir. Long taşıyanların artık karların üzerinde oturmaktan ziyade risk kontrolü ve kar realizasyonu için takipte olmalarında fayda olabilir.

Nitekim teknik indikatörlere baktığımızda yavaş yavaş MACD, stochastik, CMC, ADX gibi klasik indikatörlerin artık aşağı kıvrıldığı görülüyor. Bu çerçevede ABD-İran-İsrail konusunu da gözeterek petroldeki yükselişin bir miktar kar satışına dönüşme ihtimalini göz ardı etmemek gerektiğini değerlendiriyoruz.